北向ETF交易创新高 陆股通持股偏好大洗牌

1月9日，港交所公布2025年四季度末陆股通的持股情况。从2025年全年看，北向资金买卖总额大幅增长，ETF成交额突破8000亿元，期末持股市值突破2.5万亿元，持股偏好向硬科技及有色金属板块倾斜，重仓股迎来大洗牌。

亮点一：持股市值创出历史次高

陆股通是境外资金布局内地资产的重要渠道，虽然北向资金持股按季度进行公布，但其市场关注度始终居高不下，更成为龙虎榜“常客”。

根据Wind数据，截至2025年末，北向资金持有A股数量合计近1080亿股，持股数连续4年超过1000亿股。按年末收盘价计算，北向资金期末持股市值再度突破2.5万亿元，达到2.59万亿元，创出历史次高（仅次于2021年），较上一年末增长近20%。若纳入ETF的持仓，北向资金对A股的持仓规模将更高。

从各个季度数据看，北向资金自2025年一季度起持股市值连续4个季度增加，但持股数量有所下降，这与北向资金调仓、持股公司股价变动有一定关系。

亮点二：买卖总额首次突破50万亿元

Wind数据显示，2025年北向资金买卖总额首次突破50万亿元，达到50.33万亿元，较上一年增加超四成。与A股市场全年买卖总额对比，2025年北向资金成交额贡献度接近6%，仅次于2024年，且连续6年突破5%。

历史上（截至2025年末）北向资金买卖额超3000亿元的交易日共有33个，其中27个交易日集中出现在2025年，显示出北向资金交易活跃度大幅提升。

亮点三：ETF买卖额创历史新高

“ETF互联互通”自2022年7月启动以来，进一步促进了跨境资本流动。数据显示，2025年北向资金ETF买卖总额超过8100亿元，相比2024年的4600多亿元，大幅提升76%，买卖金额占北向资金买卖总额的比例达到1.62%，买卖金额及占比均创出历史新高。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，外资投资A股的工具理性上升到了新阶段。ETF不仅是便捷工具，更代表其策略从“微观择股”转向“宏观配置”。

亮点四：龙虎榜买卖额首次突破万亿元

数据显示，2025年北向资金龙虎榜席位买卖总额首次突破万亿元，达到1.27万亿元，较上一年增幅超过135%，占龙虎榜总买卖额比例达到22.94%，占比亦创下历史新高。

亮点五：科技及资源股持仓市值大增

截至2025年12月31日，硬科技及有色金属行业成为北向资金的“新宠”。电力设备行业获北向资金持股市值居首，超过4496亿元。与2024年末相比，电子、电力设备及有色金属行业持股市值均增加超过1000亿元。

亮点六：加仓商业航天等热门主线

商业航天54只陆股通成份股中，有超40只个股在2025年获北向资金加仓。对于商业航天板块的大面积加仓，或与商业航天的市场表现及积极的政策刺激有密切关系。

亮点七：持股集中度降至近五年最低

按持股市值排序，截至2025年12月31日，前20名公司获北向资金持股市值合计超过9300亿元，占北向资金持股总市值比例首次低于36%。

亮点八：18股连续五个季度获加仓

按照持股比例计算，18只个股连续5个季度获北向资金加仓。相比连续5个季度减仓股，上述连续5个季度加仓股市场表现、业绩预期更为亮眼。

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