原油、沥青等能源品种市场分析及展望

原油：（继续关注地缘进展）

昨日油价小幅冲高后显著回落。市场仍重点关注地缘进展。目前，伊朗局势依然保持紧张状态，同时也在可控范围内，美以没有对伊朗采取行动，更多的来自于口头施压，对原油市场影响有限。俄乌方面，美欧乌三方就乌克兰安全保障达成共识，建立停火机制，停火后将组建多国部队为乌克兰提供安全保障。委内瑞拉方面，特朗普表示委内瑞拉临时管理当局将向美国移交高品质、受制裁的石油，这些石油将以市场价出售，所得款项由美国掌控。美国要求委内瑞拉只与美国合作生产石油。宏观和基本面近期有限，短期盘面或维持区间震荡。

沥青：（继续关注委内瑞拉事件进展）

昨日沥青盘面冲高回落。市场担心供应原料短缺，但现货受淡季需求疲软影响，高价资源接受度偏低。部分炼厂释放2月底提货合同并限量签订，整体成交情况尚可。短期盘面需继续关注委内瑞拉事件进展和原油价格走势。

LPG：（短期受进口成本支撑）

沙特1月CP公布，丙烷环比上涨30美元/吨，丁烷环比上涨35美元/吨。1月至2月中东现货紧张，进口成本有支撑。当前PG期货已计价中东供应紧张及PDH高开工率，PDH装置亏损达年内最大，未来需留意PDH停车操作。元旦后炼厂有排库操作，基差较弱，现货对基本面反应慢于期货。此外，1月是寒潮高发期，需留意寒潮扰动。

燃料油：（关注地缘进展）

12月18日至24日俄炼厂加工量为560万桶/天，环比增加27.5万桶/天。因乌克兰袭击普京住所，俄乌和谈中断。乌克兰对俄石油设施打击次数创历史记录，俄罗斯将汽油出口禁令延长至2月底。美国对委内海域实施封锁，委内原油出口受阻。因油罐储存空间限制，委内石油产量降至50万桶/天，占委内总产量的15%。在政权更迭期间，石油出口继续受影响。市场预期会有第三批原油进口配额下发。1月4日OPEC+会议维持第一季度暂停增产决议。

低硫燃料油：（12月份南苏丹原油出口下降）

2026年第一批低硫出口配额下发800万吨，同比持平。科威特Al-Zour炼厂CDU装置重启，供应增加。未来两周西北欧、北欧和中欧天气寒冷，取暖需求增加。欧盟禁止进口俄油加工柴油，未来柴油走强预期增加。

PX：（估值偏高，高位盘整）

上一交易日PX价格大幅反弹。原料端价格反弹及市场传闻提振情绪，推动PX价格进一步上涨。现货月差在-1至-3之间，3月现货预计维持在+0/+1之间。原料方面，隔夜原油下跌，石脑油收于534美元/吨，PXN369美元/吨。

PTA：（跟随成本震荡）

上一交易日PTA现货市场商谈氛围尚可，现货基差区间波动。本周货源在05贴水47~48附近成交，月中在05-45有成交。本周仓单在05-48有成交。原料方面，隔夜原油下跌，PX收于903美元/吨。

短纤：（跟随成本震荡）

上一交易日短纤现货部分工厂报价下调百元，半光1.4D主流报价在6600~6700区间。期货偏强震荡，贸易商及期现商优惠缩小，成交量大幅下滑。

瓶片：（跟随成本震荡）

上一交易日聚酯瓶片工厂报价多上调20-110元不等。日内聚酯瓶片市场成交尚可。

MEG：（底部震荡）

上一交易日乙二醇价格重心震荡上行。美金方面，乙二醇外盘重心坚挺上行。受预期不佳和库存累积影响，乙二醇价格近期连续下跌至近年来低位水平。

纯苯：（继续盘整运行）

华东纯苯现货商谈区间5290-5310元/吨。山东纯苯市场低位成交有所改善。

苯乙烯：（震荡为主）

江苏苯乙烯市场收盘价格在6860-6900元/吨。出口订单成交及后续仍有出口订单商谈消息提振市场。

LL：（跟随市场情绪）

PE整体负荷持稳；标品排产持续下滑；进口货源陆续到港；下游开工将继续转弱；石化库存同比偏高；港口库存承压。

丙烯: （短期供需矛盾不大）

1月6日丙烯华东现货报价5900元/吨。市场供应暂时无压；企业出货情况好转；PDH装置成本承压；供需矛盾不大。

PP:（跟随市场情绪）

PP整体负荷环比下滑；PDH利润持续走弱；进口价格及燃烧需求支撑丙烷价格；下游订单跟进放缓；石化库存偏高。

甲醇：（进口风险上升）

上一交易日江苏现货价格上调。国内上游开工稳定；国际地缘政治风险上升；预计1月进口下降；短期价格震荡偏强。

尿素:(短期震荡为主)

上一交易日尿素山东现货价格上调。最近一周尿素日均产量提升；2025-2026年新增投产较多；国内农需市场进入淡季；出口预期增加幅度有限。

PVC：（供应稳定需求偏弱）

集中检修结束；未来检修量处于较低水平；房地产新开工及施工节奏仍慢；终端订单一般；短期价格重心低位震荡偏弱。

烧碱：（供应偏强、需求稳定偏弱）

部分西南、华东氯碱企业检修；山东电解单元利润平稳；下游对烧碱需求仍有支撑；近期出货放缓；需求总体转弱；烧碱高开工高库存。

天然橡胶：（基本面驱动不明显）

基本面上看不到天胶明显向上驱动；但依旧看多；天然橡胶周期性大牛市未到来；亚洲主产区种植面积十余年未扩增；商品整体氛围偏强；天胶金融属性强；合成胶大涨潜力大。

丁二烯橡胶：（多单长线持有）

2026年上半年顺丁胶基本面走好；期货交割品高顺顺丁胶没有新增产能；丁二烯下游存在投产计划；丁二烯出口窗口打开；净进口将减少。

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