美豆、豆菜粕等农产品市场分析与展望

【美豆】隔夜CBOT市场03月大豆收1056.50跌5.50或0.52%（结算价1056.25）。巴西对外贸易秘书Secex公布的出口数据显示，巴西12月出口大豆3,383,187.68吨，同比增加69%。日均出口量为153,781.26吨，同比增加61%。目前巴西大豆的价格比美国大豆更具竞争力，美豆出口前景担忧持续存在。此外，南美产区大豆作物生长状况较好，丰产形势压制CBOT大豆反弹空间。

【豆菜粕】国内油厂大豆及豆粕维持高库存，下游饲料企业物理库存也在高位，阶段性备货逻辑支撑也不强。下阶段，随着进口大豆到港压力减轻、春节前下游补库支撑仍有望出现，且受成本支撑现货或相当偏强，期货偏弱调整带动基差有阶段性修复可能。菜粕方面，需求淡季缺乏明显方向指引，跟随豆粕行情波动为主。

【豆菜油】蛋白粕偏弱调整使得油脂成本支撑增强，且在旺季情绪加持下基本面预期或改善，库存维持收缩，整体或有震荡偏强表现。菜油方面，短期澳菜籽压榨暂未带来太多供给压力、库存低位，但加拿大总理即将访华，市场谨慎情绪升温。

【棕榈油】隔夜CBOT豆油期货收盘下跌，基准期约收低0.9%，主要受到国际原油和马来西亚棕榈油期货疲软的影响。现阶段，东南亚产区减产周期且出口改善，叠加政策不确定性，暂时很难给予太多空头预期。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年1月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少34.7%。短期关注MPOB供需报告指引，1-2月马来西亚棕榈油供强需弱格局下累库压力增加.

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