贵金属与基本金属价格走势强劲

在美国芝商所两次上调保证金之后，黄金白银等贵金属大幅震荡下，仍然保持高位上冲姿态，铜、铝等基本金属则在不断刷新历史高位。

经过2025年超60%的涨幅后，投资机构对于2026年黄金涨幅趋向于谨慎，但是对于涨幅超146%的白银仍然充满想象力。而国投白银LOF（161226）份额仍在创下历史高点。相对于贵金属而言，期货市场资金更偏爱铜铝等基本金属，特别是铜在两个交易日资金大幅净流入。

白银比黄金还有想象空间

1月6日，国内黄金主力2602合约收盘时，报价继续站上1000元/克关口上方。而白银主力2604合约，收盘价格创下历史新高，报19452元/千克，涨幅7.06%，成交量和持仓量均大幅增长。同期，国际现货黄金报价在4458美元/盎司附近，涨幅仅0.25%。而白银现货报价79美元上方，涨幅超3%。

投资机构对于2026年黄金涨幅趋向于谨慎，但对于涨幅超146%的白银仍充满想象力。美国银行金属研究报告预计，2026年黄金均价将达到每盎司4538美元，而白银价格可能飙升至每盎司135至309美元的峰值区间。

瑞银集团调高2026年黄金价格预测至5000美元/盎司，但短期警报已拉响，金价上涨“成色”不足。过去两个月金价已完成涨幅一半的目标，且此轮行情并非由黄金自身利好驱动。

近几个月来，黄金投资需求激增，2025年流入黄金ETF的资金量达历史高位。全球黄金ETF的资产管理规模已突破3500亿美元。

A股市场国投白银LOF（161226）保持历史高位水平，基金流通份额创下历史新高。此外，铜铝等基本金属表现同样强劲，国际铜价继续创历史新高。

铜铝基本金属更有上涨空间

除了贵金属，铜铝等金属也表现不俗。期货市场上，铜连续两个交易日资金大幅流入。瑞银集团数据显示，美国铜库存占全球一半但需求不足10%，供应减少风险增加。有色金属板块在A股市场表现活跃。

清和泉资本认为，战略资源股如铜、铝、煤等具备投资价值。这些行业均存在具备全球竞争力的企业，且估值低的品种中期性价比可观。

相聚资本认为，铜因导电性能优异且成本低于白银，在AI、新能源等领域具有核心地位。随着AI、新能源等领域的投资需求增加，铜的稀缺性凸显，且供给增长有限，因此铜的供需会越来越紧，价格弹性较大。

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