棕榈油白糖市场分析与策略

棕榈油：短线关注地缘局势影响

产地，12月马棕产量降8-9%，出口降5-6%；印尼1月毛棕参考915.64美元/顿。

国内，恰逢节日，市场交投氛围清淡，油脂现货成交一般，节前豆油库存109万吨，棕榈油库存73万吨，菜油库存28万吨。

策略，巴西早播大豆开始收获，12月中旬美豆出口难言乐观，缺乏天气炒作题材，节日期间CBOT大豆继续回落。12月马棕产量下滑，但出口环比有增转降，其中对印度出口增25%，月末累库预期强化，近月供应压力增加；印尼2026年生物燃料分配量几乎持平2025年，并下调1月毛棕参考价，印棕产业及政策均无明显支撑；马来出口数据不佳，节日期间BMD毛棕承压回测4000关口支撑。

操作上，美洲地缘局势升级，节后开盘原油走势将受短期供应及情绪带动，或引发油脂短线跟盘运行。不过马棕出口转差导致库存压力增加将施压盘面，油脂整体反弹空间受限。

白糖：北半球主产区预期丰产，原糖承压走低

国际方面，供应预期过剩，上周ICE原糖03合约震荡下跌。巴西进入榨季末端……

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