广西新糖供应增加 糖价持续走低

随着广西新糖供应量稳步递增，糖厂降价走量意向转浓，广西南宁价格跌破5000元／吨关口，糖厂由盈转亏。12月国内市场供需双增，但供应增量预期大于需求增量预期，预计糖价或震荡走低。

新糖供应增加，糖价持续走低

受广西陈糖库存降至低位影响，市场存一定看涨情绪，支撑糖价触底反弹。但随着广西开榨糖厂数量不断增加，新糖供应量稳步递增，糖厂销售压力增加，降价走量意向转浓。截至12月2日，广西南宁价格跌破5000元／吨关口，市场均价5475元／吨，较上月同期下滑3.86%，较去年同期下滑10.32%。

广西开榨时间整体后移，支撑糖价短时坚挺

广西作为国内白糖主产区，2024/25榨季糖产量646.5万吨，占全国的57.92%。25/26榨季受干旱及洪涝影响，食糖产量增速或放缓。但由于甘蔗种植面积增加，食糖总量保持在660万吨以上。广西首家糖厂开榨时间同比推迟7天，支撑价格短时处于高位。截至12月2日，广西开榨糖厂数量为39家，同比减少22家。

理论制糖成本高企，制糖利润由盈转亏

新榨季广西糖企理论制糖成本依旧处于高位水平。2025/26榨季广西普通糖料蔗收购价格为510元／吨，产糖率预计在12.85%，即吨糖耗蔗在7.78吨。加上生产成本，目前广西糖厂的平均理论制糖成本在5624元／吨。按照5465元／吨的广西南宁白糖平均售价，截至12月3日，糖厂平均理论亏损158.6元／吨。

遵循季节性规律，12月价格或呈现跌势

从白糖价格的季节性波动特点来看，近13年12月份价格下跌的概率较大。虽然12月国内市场供需双增，但供应增加预期大于需求增加预期。卓创资讯预计12月糖价或震荡走低。以主产区广西南宁市场为例，预计白糖现货价格运行区间在5380-5550元／吨。

结合目前白糖市场供需情况分析，从供应端来看，12月主产区广西糖厂开机量继续攀升，新糖供应能力提升。从消费端来看，12月终端市场陆续开启节前备货操作。

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