美联储降息预期下 有色金属板块意外杀跌探因

　　美联储降息预期升温，但有色板块却意外杀跌，这背后究竟隐藏着什么市场逻辑？

　　9月16日，有色金属板块遭遇大幅回调，盘中多数个股深度下挫，午后跌势有所收敛，跌幅明显收窄。中证申万有色金属指数盘中一度下挫3.51%，此后逐步回升，收盘时报跌1.31%。这一走势与市场预期的美联储降息利好形成鲜明对比，引发市场广泛关注。美联储降息预期成为近期市场焦点。

　　个股方面，截至当天收盘，龙头股紫金矿业A股、H股分别下跌0.71%、0.54%；洛阳钼业A股、H股则分别收跌2.7%、1.70%；稀土板块表现疲软，北方稀土、中国稀土、盛和资源、广晟有色收盘跌幅分别为4.02%、3.7%、1.93%、4.68%；小金属概念中，中钨高新、厦门钨业、金钼股份分别下跌3.09%、2.73%、2.17%。市场人士认为，这与美联储议息会议时间节点将至有关。

　　北京时间周四（9月18日）凌晨，美联储将公布9月利率决议结果，目前市场预计其会降息25个基点。齐盛期货分析师刘旭峰表示，美联储议息会议关注重点在于其对于经济走弱以及通胀升高的态度。若更关注经济走弱指标，未来美联储或加快降息节奏。中信建投期货金属首席分析师江露指出，美联储议息会议前市场风险偏好下降，资金离场规避不确定性。但从中长期看，有色金属板块的支撑逻辑并未改变。

　　江露分析称，降息周期开启会压低美元指数，通常利好有色金属。细分品种来看，铜、铝供给端今年受到持续约束，叠加黄金持续拉涨激发投机需求，产业端国内需求有一定韧性，价格中枢有望上行。而美联储降息预期、全球央行购金行为以及地缘政治风险等因素，或继续支撑金价。国投证券认为，稀土的基本面逻辑没有发生变化，国内供给或继续收缩，出口恢复利好下游需求，稀土板块仍有上行潜力。

　　此前，随着美国非农就业数据、PPI、CPI等数据逐步揭晓，美联储将于9月降息的预期在市场上不断增强。A股有色金属板块受到提振，已走出一轮上涨行情。2025年以来，中证申万有色金属指数相较于年初上涨55.6%，紫金矿业、洛阳钼业股价今年以来已分别上涨67.46%、95.34%。有色金属市场未来走势仍值得期待。

（文章来源：上海证券报）

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