贵金属黄金创新高，铜铝锌镍等金属市场动态解析

　　贵金属。现货黄金涨1.04%，报3681.17美元/盎司，创历史新高。投资者几乎将美联储本周降息视为“板上钉钉”，这一降息预期成为推动黄金上涨的关键因素。同时，中美谈判进展顺利提升市场风险偏好，进一步助力黄金市场。在降息预期及风险偏好双重影响下，黄金市场迎来上涨行情。预计特朗普贸易政策等因素下，黄金将维持长期上涨趋势，成为投资者关注的焦点。

　　铜。中美谈判利好释放对铜价构成利多，国内电解铜供应仍保持在偏高水平，但高铜价抑制下游需求释放，下游对8万以上的铜价采购偏谨慎，旺季需求端表现弱于预期，短期基本面驱动有限。在基本面驱动有限的情况下，宏观因素成为驱动铜价上行的主要力量，市场密切关注后续动态。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，前期检修产能检修完成开始复产带动开工回升，周内库存延续累增，基本面过剩程度加剧，价格上方预计仍将承压。电解铝方面，旺季到来各板块消费情况均呈现不同程度的改善，订单表现稳中向好，后续铝锭或逐步转向低位去库的态势，基本面的支撑逐渐转强。海外电解铝显性库存也处于相对低位，且存在仓单持有集中度过高的问题，宏观侧美联储降息预期的抬升也对铝价构成利好，铝价预计将维持易涨难跌的态势，市场前景乐观。

　　锌。锌精矿加工费继续上行，矿端逐步走向宽松的预期未发生变化，未来TC仍有进一步上行的空间。冶炼端供应总体维稳，降息预期对锌价构成支撑，市场参与者正密切关注后续变化。

　　镍：震荡运行，缺乏明显驱动。二者均处于高供应高库存的状态，下方存在一定的成本支撑，关注印尼政策变化，这一政策动向或将对镍市产生重要影响。

　　碳酸锂：受消息扰动，昨日碳酸锂低开高走，重新回到7W整数关口以上。锂辉石供应增加，锂云母停产对于供应的影响弱于市场预期，但是抬升了锂价重心。宁德时代枧下卧复产仍具有不确定性，若年内不能复产，则碳酸锂价格在前低附近能够得到支撑；若复产提速叠加市场情绪的影响，碳酸锂价格的重心将再度下移，市场波动或加大。

　　多晶硅：供需基本面有所走弱，政策仍将主导行情走向，投资者需保持谨慎态度。

（文章来源：东吴期货）

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