纳真科技拟赴港上市，光通信领域前景广阔

　　近日，海信集团控股旗下的纳真科技公司(简称“纳真科技”)首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、中信证券，这一上市动态引发了市场对光通信行业的广泛关注。目前海信集团旗下已拥有海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气五家上市公司。

　　公开资料显示，纳真科技是一家光通信与光连接解决方案的全栈式供货商，为AI算力网络提供最关键的光通信产品，是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。2025年上半年营收超过40亿元，光模块占比近80%，这表明其在光通信领域的强劲实力。

　　纳真科技凭借在AI、云计算、FTTx、传输网络和无线应用领域全品类产品的量产交付能力，业务覆盖了世界各地的云服务厂商、电信和网络设备供货商及运营商。在业绩表现上，纳真科技在2022年至2024年及2025年上半年，营收分别为50.43亿元、42.39亿元、50.87亿元和42.16亿元，2025年上半年同比增长124.01%。毛利分别约为人民币11.17亿、8.74亿、8.83亿、7.88亿，2025年上半年同比增长141.97%；净利分别约为人民币4.29亿、2.16亿、0.89亿、5.10亿，2025年上半年扭亏为盈。在盈利能力上，毛利率分别约为22.15%、20.62%、17.36%、18.69%；净利率分别约为8.51%、5.08%、1.76%、12.09%。从2025年上半年表现来看，纳真科技实现营收达到了42.16亿元，达到2024年全年营收的82.88%，快速增长。

　　值得注意的是，纳真科技大部分收入来自销售光模块，分别占报告期内总收入的64.9%、64.6%、72.4%及77.9%。在2022年至2024年及2025年上半年，前五大客户的销售额分别占总收入的59.6%、55.8%、66.9%及68.9%。向单一最大客户的销售额分别占总收入的21.9%、32.1%、23.5%及23.1%。多项产品位列行业前三，作为光通信与光连接解决方案的全栈式供货商，纳真科技的产品主要包括光模块产品、光芯片产品、光网络终端产品。

　　在行业内，根据弗若斯特沙利文的资料显示，2024年按全球光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名第五，市场份额2.9%；2024年按中国光模块收入计，纳真科技在中国所有专业光模块厂商中排名第三，市场份额7.2%。而在2024年按全球数通光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名前五；按全球FTTx光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名前三；按中国光网络终端盒子收入计，纳真科技在全球所有专业光网络终端盒子厂商中排名前三。随着AI需求不断增加，行业迎来景气时期，2025年全球光模块市场规模预计近3000亿元，年复合增长率18.5%。据弗若斯特沙利文的资料，按销售收入计，全球光模块行业市场规模从2020年的人民币775亿元增长至2024年的人民币1267亿元，复合年增长率为13.1%；预计至2029年，全球光模块市场规模将达到人民币2954亿元，自2024年起的复合年增长率为18.5%。全球光芯片行业市场规模从2020年的人民币131亿元增长至2024年的人民币249亿元，复合年增长率为17.4%；预计于2029年将达到人民币665亿元，自2024年起的复合年增长率为21.7%。光网络终端盒子细分市场的全球市场规模从2020年的人民币336亿元增长至2024年的人民币443亿元，复合年增长率为7.1%；预计于2029年将达到人民币718亿元，自2024年起的复合年增长率为10.2%。

　　招股书显示，纳真科技此次募资将主要用于3.2T/6.4T 高速光模块、100G/200G EML 激光芯片、FTTR+X融合网关等下一代产品的扩产及全球数据中心客户拓展。

（文章来源：界面新闻）

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