美联储降息预期升温，国际大行纷纷调整预期

　　在美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上就劳动力市场风险上升改变论调后，包括巴克莱、法国巴黎银行和德意志银行在内的国际大行纷纷调整预期，现在预测美联储9月份将降息25个基点，年内将降息两次，这一降息预期成为市场焦点。

　　鲍威尔在上周五的讲话中强调了劳动力市场风险。他表示，劳动力市场面临的“下行风险正在上升”，基于经济前景和风险平衡的变化，美联储货币政策立场可能需要调整，这预示着货币政策或迎来转向。

　　关于关税对通胀的影响，鲍威尔称，一种“合理的基准假设”是，关税会导致物价水平“一次性”上涨，但这些影响需要时间才能完全体现在经济中，关税对物价的影响备受关注。

　　市场普遍将此解读为鲍威尔为美联储9月降息敞开了大门。在鲍威尔讲话后，巴克莱分析师在一份报告中将其对美联储的降息预期从2026年9月提前至2025年9月，称鲍威尔的讲话引入了“宽松倾向”，提高了不降息的门槛。

　　该行现在预计美联储今年将进行两次幅度为25个基点的降息，分别在9月和12月。法国巴黎银行也扭转了长期以来对美联储按兵不动的预测，现在预测9月和12月将分别降息25个基点。

　　“鲍威尔明确表示，美联储打算在9月份进行‘微调式’降息，除非数据另有指示。”以Calvin Tse为首的法国巴黎银行经济学家写道。

　　与此同时，麦格理和德意志银行也调整了降息预期，这两家银行现在预计，美联储9月和12月均将分别降息25个基点。而此前，麦格里仅预计美联储9月降息一次，德意志银行则预计12月降息一次。

　　目前，摩根士丹利和美国银行是仅有的两家预计美联储9月将按兵不动的华尔街主要投行。摩根士丹利表示，如果即将公布的劳动力和通胀数据证实经济进一步走弱，则很可能降息。

　　与此同时，高盛和摩根大通重申了对美联储9月降息的预期，这与更广泛的市场观点一致，即疲软的数据可能证明有理由放松政策。

　　负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）定于9月16日和17日再次召开会议。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具，目前市场预计9月政策会议降息25个基点的可能性为87%，高于鲍威尔发表讲话前的75%，降息预期持续升温。

（文章来源：财联社）

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