GLP-1赛道震荡：诺和诺德礼来股价大跌，国内企业机会何在？

《科创板日报》8月14日讯（特约记者史追云）炙手可热的GLP-1赛道正经历市场震荡。诺和诺德下调2025年业绩预期，股价单日暴跌超20%，礼来8月初在美股市场股价重挫超14%。

此番波动之下，GLP-1领域竞争格局生变，国内企业核心增长机会聚焦哪些方向？

▌司美格鲁肽增长放缓竞争逻辑已变

7月29日，诺和诺德下调全年营收和利润增长预期，股价大跌。8月6日，其2025年上半年业绩报告显示，司美格鲁肽销售战绩优异，但营收增速放缓，市场扩张不及预期。CIC灼识咨询总监卢李康指出，这折射出市场竞争加剧，尤其是面临竞品和复合版产品冲击。GLP-1赛道已转向精细化发展新阶段。

再看礼来，其二季度财报亮眼，但首款小分子口服GLP-1药物Orforglipron三期临床试验减重数据不及预期，股价下滑超14%。市场分析认为，这是前期过热市场情绪的“反噬”。此外，CVS的药品福利管理业务将Zepbound排除在外，也对其产生了负面影响。

有投资人称，在GLP-1药物竞争中，美国医保覆盖与药品福利管理准入至关重要。企业在比拼研发实力的同时，能否与医保及PBM高效合作、平衡价格与市场份额，成为决胜因素。

企业已纷纷在渠道端加大布局，诺和诺德持续加码NovoCare药房等计划，国内市场电商平台等院外场景也成为必争之地。

▌竞逐最卷赛道国内企业还有哪些机会

GLP-1赛道成为“最卷战场”，国内企业要想分得一杯羹，需关注潜在机会点。CIC灼识咨询总监卢李康认为，可重点聚焦三个方向：其一为多靶点探索，其二为适应症的跨界拓展，其三在于有效性与安全性的迭代升级。

目前，国内已有多家企业加速布局双靶点乃至三靶点GLP-1产品。口服GLP-1产品也吸引了众多国内企业涉足。

（文章来源：科创板日报）

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