中国创新药企：从“1到N”迈向“0到1”的创新征程

21世纪经济报道记者季媛媛闫硕

对于生物医药市场，真正的创新是马拉松，考验耐力与体系。历经七八年迅猛发展，中国创新药企在“1到N”中彰显速度与韧性，BD交易井喷是产业升级关键动力。近期报告指出，中国创新者与美国开发差距从10年缩短至3.7年，中国生物科技全球认可度提升，体现在海外授权活动增长上，2025年上半年中国药企达成72起海外授权交易，交易总金额高达608亿美元。

然而，当License-out捷报频传，中国创新药产业需直面如何在已知领域外开辟新疆域的核心命题。21世纪经济报道记者独家专访丹麓资本管理合伙人兼北京总经理许谦，围绕创投在创新药生态中的角色等议题展开探讨。

在许谦看来，“1到N”的加速跑积累的资本、人才、经验与信心，正为攀登“0到1”险峰奠定基础。当中国药企在BD交易中从被动“跟随”走向主动“定义”合作条款，距离真正定义未来疾病治疗方案或许已不再遥远。

当资本回归理性，创新终将回归本质。中国生物科技在“1到N”基石上，正揭开“0到1”新篇章。

从“跟随者”转向全球“1到N”创新，《21世纪》：最近有研报指出，中国生物科技正从“跟随者”转向全球“1到N”创新的关键贡献者。您如何看待？许谦：中国生物科技公司是“1到N”式创新重要贡献主体。自2015年起，中国创新药步入规范发展阶段，在“1到N”创新方面表现出色，创新成果的海外授权是标志性现象。

《21世纪》：中国与全球创新差距从10年缩短至3.7年，这种“加速度”背后的关键驱动因素是什么？许谦：可概括为三大因素，政策扶持、资本投入、海外人才回归。

创新药发展亟待持续增强动力，《21世纪》：在众多影响因素中，哪些因素具备长期可持续性，对创新药领域发展产生深远影响？许谦：支持政策营造出创新生态环境，资本投入同样具备可持续性，对外开放、加强交流也在持续推进。

《21世纪》：中国在“特定治疗领域”展现独特竞争力，哪些领域已形成全球级优势？许谦：抗体药物偶联物（ADC）是最早兴起的热点，自去年起，双特异性抗体（双抗）成为新的热点，细胞治疗领域优势尚在积累阶段。

BD交易中拥有更强话语权，《21世纪》：除全球需求外，中国Biotech的哪些能力质变使国际大药企愿意支付高额首付款+里程碑金？许谦：可与ADC进行类比，康方生物相关事件让海外企业认识到中国的研发能力、研发效率以及产品疗效。

《21世纪》：近期License-out交易中，中国企业是否在合作条款上获得更大话语权？许谦：当前尚未引发实质性变革，但“NewCo”模式下中国企业拥有了更大话语权。

《21世纪》：越来越多企业将管线早期授权出海，这是否意味着中国Biotech正从“自主出海”转向“借船出海”？许谦：企业首先任务是保障自身生存，“NewCo”模式可作为一种选择，但难以成为主流模式。

（文章来源：21世纪经济报道）

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