2025年7月LPR维持不变 业内预计下半年仍有下调空间
财联社7月21日讯（记者高萍）今日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年7月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，较上月均维持不变。
多位业内人士分析称，7月LPR不变符合市场预期，因近两个月政策利率稳定，影响LPR报价加点的因素未重大变化。二季度经济运行稳中偏强，短期内通过引导LPR报价下调强化逆周期调节的必要性不高。
业内预计，短期内将处于政策观察期，LPR报价将继续保持稳定。展望后期，在提振内需、推进房地产市场止跌回稳过程中，政策利率及LPR报价还有下调空间。下半年，降准降息仍可能继续，但利率下行速度和幅度受多方面约束。
总量政策工具成效观察期，银行压降LPR动力不足
对于7月LPR报价不变，业内人士认为符合预期。中信证券宏观分析师赵诣表示，5月降息降准后，政策进入成效观察期，商业银行主动压降LPR和政策利率加点的动力不足。
赵诣称，7月是缴税大月，尽管央行买断式逆回购维持净投放，但存单利率小幅上行，负债压力未大幅改善。结合息差压力，商业银行主动压降LPR动力不足。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，主要原因是二季度经济运行稳中偏强，短期内通过引导LPR报价下调强化逆周期调节的必要性不高。另外，5月降息后，近两个月政策利率保持稳定。
招联首席研究员董希淼表示，5月LPR下降后，政策成效需进一步观察。从上半年金融数据看，适度宽松的货币政策发挥了积极作用。因此，本月LPR维持不变，是完全正常的。
业内预计下半年政策利率及LPR报价还有下调空间
王青预计，短期内将处于政策观察期，LPR报价将继续保持稳定。往后看，下半年外部环境仍面临不确定性，在提振内需、推进房地产市场止跌回稳过程中，政策利率及LPR报价还有下调空间。
王青称，预计下半年央行还会继续降息，并带动LPR报价跟进下调。这将引导企业和居民贷款利率下行，激发内生性融资需求。
赵诣认为，关税等外部冲击增量暂缓，国内宽信用修复进度仍然偏缓，预计央行仍将维持宽松的流动性操作。7月买断式逆回购已实现净投放，预计MLF也将维持资金净投放。
王青补充道，下半年稳楼市政策需要进一步加力，预计下半年监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。
王青判断，下一次LPR报价下调时点有可能在四季度初左右，下调幅度也可能达到0.2个百分点。董希淼也认为，下半年降准降息仍将可能继续，但市场应保持理性预期。
（文章来源：财联社）
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