外币存款余额重上万亿美元，出口向好与持汇意愿提升成主因

　　时隔3年多，外币存款余额重上万亿美元。

　　最新数据显示，截至6月末，外币存款余额同比增长21.7%，达1.02万亿美元。上半年外币存款增加1655亿美元。

　　市场人士认为，这既是出口向好带动贸易回款增加的直接体现，也反映出经营主体持汇意愿提升，以避免“高价”换汇、留存外汇用于资金增值或防范汇率风险等。下半年，外币存款余额有望站稳万亿美元大关，延续增长态势。

　　出口向好驱动外币存款高增

　　2021年4月，外币存款余额突破万亿美元关口，并在一段时间内维持相对高位运行。2022年4月开始，外币存款余额整体呈现下行态势，到2023年10月下行至7844亿美元。此后，外币存款余额呈现震荡爬升趋势，到今年6月末重上万亿美元。今年上半年，外币存款规模增长迅猛，共增加1655亿美元，而去年全年增加了551亿美元。

　　Wind数据显示，今年上半年外币存款的增量，近九成来自境内外币存款，主要由非金融企业和非银金融企业贡献，二者分别增加了955.7亿美元与374.5亿美元，居民外币存款增量不多。

　　由此可见，企业外币存款增加，是今年以来外币存款大幅增加的最主要来源。“这背后可能是货物贸易盈余大幅增加。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，今年以来我国贸易差额较去年同期大幅增长，货物贸易收入顺差大的时候，往往境内外币存款增长较快。

　　今年上半年，出口向好、顺差增多。数据显示，1至6月，我国出口商品贸易总值18089.86亿美元，进口商品贸易总值12230.22亿美元，顺差值为5859.64亿美元，较去年同期的4349.91亿美元增长近35%。

　　另有数据显示，1至5月，银行代客累计涉外收入32128亿美元，累计对外付款31109亿美元。“贸易回款后，企业短期内并未充分结汇，而是以存款的形式留在银行，成为外币存款。”广开产业研究院首席金融研究员王运金表示。

　　持汇意愿提升灵活择机结汇

　　从出口收汇到外汇“沉淀”形成外币存款，结汇这一环节“消失”了。专家表示，外币存款持续累积背后，是企业结汇意愿减弱、持汇意愿提升。

　　“今年3月以来，‘抢出口’效应明显。3至5月海关口径贸易差额高于去年同期，贸易回款后短期并未结汇，而是后续择机结汇，对企业活期外币存款高增长形成驱动。”广发证券银行分析师倪军说。

　　企业为何选择外币存款，而非尽快结汇？据悉，推升持汇意愿的主要因素包括：避免在人民币升值阶段“高价”换汇；留存外汇资金增值；防范汇率风险等。

　　今年上半年，人民币对美元汇率稳中有升。“企业若无迫切的人民币资金需求，普遍倾向于推迟结汇，避免在升值阶段‘高价’换汇。”资深汇率研究员何应龙说。

　　“企业对持汇还是结汇的判断，主要基于资金收益和汇率预期。”中金公司研究部外汇研究负责人、首席分析师李刘阳表示，当前美元利率高于人民币存款，汇率预期稳定，没有特别强的升值预期，叠加今年以来贸易顺差增长，外汇收款增加，因此外币存款累积下来了。

　　同时，企业持有外汇，可通过灵活把握结汇时机，进行套期保值，增加企业收益，提升利润。“随着公司国际化战略推进，境内外的外汇资金日益增多，业务需求也更趋多样化。”一家外贸企业人士表示，公司已完成外币存贷款业务的办理资质，留存外汇办理存款，进行资金增值。

　　面对市场需求，部分银行也给出了较高的外币存款利率。长沙银行近期发布的信息显示，5万美元及以上起存，3个月、6个月、1年期存款利率分别为3.3%、3.5%和3.8%。该行称，外币存款保本保息，但外币兑换汇率存在一定波动风险，投资须谨慎。

　　“目前，1年期美元定期存款利率通常在3.5%左右，部分银行甚至开出4%以上的利率吸收存款，而同期人民币存款利率在1%左右，高收益投资项目也不多，持有外汇可获取一定的利息收入。”华东一家银行人士表示。

　　企业预期理性高位运行有望延续

　　企业选择外币存款，除避免“高价”换汇、有利于资金增值外，更多也是出于对冲汇率风险的考虑。业内人士认为，企业持汇意愿提升，体现了对汇率风险的预期管理，下半年外币存款余额有望延续增长。

　　温彬认为，目前外汇市场供求已处于基本平衡的状态，人民币汇率也在合理均衡水平上保持基本稳定，“特别是二季度以来，美元走弱、人民币升值，并未出现企业急于把手中外汇卖出结汇的情况，表明企业的预期比较理性”。

　　市场人士预计，下半年企业持汇倾向和外币存款规模仍将维持高位。李刘阳认为，下半年中美利差趋于收窄，汇率预期持续稳定，外币存款余额有望站稳万亿美元大关，延续增长态势。

　　何应龙认为，当前全球贸易存在不确定性，企业对人民币汇率的长期预期更趋谨慎，会考虑风险管理，选择持汇以备未来汇率波动，甚至寻求在更有利的汇率条件下结汇。

（文章来源：上海证券报）

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