资源品价格反弹，期货现货齐涨，下半年需求旺季可期

　　6月以来资源品价格自低点快速反弹，7月“反内卷”催化下继续上涨。6月，随着全球关税担忧缓和，叠加伊以冲突催化，南华商品指数自低点反弹超6%，7月在“反内卷”的催化下继续上涨超2%。

　　细分品类看：

　　期货价格方面，7月以来价格上涨较多的品类集中在新能源产业链（多晶硅、碳酸锂）、黑色系（焦煤焦炭、铁矿石、螺纹钢等）、建材（玻璃、PVC）、化工（碱、尿素、纸浆、橡胶、苯乙烯等）、有色（氧化铝、银、工业硅等）、原油、生猪；年初以来价格上涨较多的品类包括有色（金、银、锡、铜、铝）、生猪、尿素、纤维板。

　　现货价格方面，7月以来价格上涨较多的品类集中在新能源产业链（多晶硅、碳酸锂）、黑色系（焦煤、铁矿石、螺纹钢等）、化工（烧碱、尿素、纸浆、橡胶、乙二醇等）、建材（PVC）、有色（工业硅、银、氧化铝等）、原油；年初以来价格上涨较多的品类包括有色（金、银、锡、铜、铝）、化工（尿素、沥青）、多晶硅。

　　最后，从季节性来看，随着资源品下半年迎来需求旺季，价格有持续上行的预期。进入7月，受高温天气影响，国内进入用电高峰，煤炭、石油石化等资源品迎来需求高峰期；供给端开工率或因高温天气受限电停产影响，呈现需求旺盛但供给偏紧的局面。9月后步入国内经济传统旺季，地产基建施工高峰及消费促销活动将拉动化工、有色、钢铁等上游周期资源品需求。

　　风险提示

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（文章来源：兴业证券）

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