美加征关税延期与全球经济动态：股市、债市及货币市场受冲击

①美加征关税延期至8月1日 14国税率出台美股美债遭抛售新兴市场货币创4月来最大跌幅

特朗普签署行政令，关税暂停期延长至8月1日，并宣布14国新税率。周一美股收跌，道指跌近400点，10年期美债收益率上行，美元反弹后回落。现货黄金V形反转，铜价连续第三日下挫。亚洲股市多数下跌，新兴市场货币创4月以来最大跌幅。欧盟寻求与美国达成初步贸易协议。星展银行邓志坚认为特朗普可能撤销部分加征关税，投资者应关注长期趋势。法国里昂商学院管理实践教授李徽徽指出美股下跌的根本原因是政策预期的剧烈波动，若关税威胁不解除，美股有望进一步调整。东北证券首席投资顾问郭峰表示关税博弈仍在持续，A股整体维持箱体震荡态势。

②“末日博士”鲁比尼：美国经济下半年面临滞胀冲击 PCE或达3.5%

鲁比尼预计美国经济下半年将遭遇滞胀冲击，核心PCE指数年底或达3.5%。他认为贸易谈判可能以“温和”方式解决，多数国家或面临15%关税税率。星展银行邓志坚认为美国现状并不符合滞胀定义，投资者不应恐慌，可精选科技和医疗板块。东北证券首席投资顾问郭峰表示下半年A股市场相对美股更具乐观预期。

③美元无可替代？高盛警告：分散美元资产或引发市场剧烈波动

高盛指出全球投资者在寻找美元替代资产时选择有限，主要替代资产供应不足，大规模资金流入可能导致价格剧烈波动。高盛预计美联储未来将降息，美元汇率或进一步调整，但美元资产仍具吸引力。星展银行邓志坚认为美元短期内难被替代，投资者可通过分散投资降低风险。东北证券首席投资顾问郭峰表示美元疲软反映未来信心减弱。

④小摩：HBM市场供需紧张将持续至2027年 AI需求与技术迭代推动增长

摩根大通报告称HBM市场供需紧张局面将延续至2027年，长期看HBM仍是DRAM行业增长的核心引擎。需求端AI芯片与主权AI双轮驱动，市场格局上SK海力士与美光领跑。星展银行邓志坚表示HBM市场主要由三大厂商主导，一直处于供应不足的情况。东北证券首席投资顾问郭峰认为AI带动半导体产业链需求增长，半导体板块仍可看好。

⑤日本经济复苏面临挑战？通胀超薪资增速 5月实际薪资降幅创20个月新高

日本5月经通胀调整后的实际工资同比下降2.9%，为过去20个月最大降幅。5月消费者通胀率同比上涨4.0%，远超名义工资1.0%的增长。星展银行邓志坚认为日本5月实际薪资降幅大的主要原因是通胀增速远超薪资增速，整体经济复苏仍面临压力。东北证券首席投资顾问郭峰表示日本经济展望可能因关税政策而改变。

（文章来源：第一财经）

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