港股创新药领跑QDII涨幅榜，创新药板块迎来新机遇

年内，“吃药”行情再现，但与以往不同，本轮涨幅显著的个股集中在创新药板块，特别是港股市场表现尤为出色，带动重仓港股医药板块的QDII基金业绩斐然，内地医药主题基金也因重仓港股而崭露头角。

多位基金经理预测，从今年半年报起，创新药企业收入将集体改善，吸引更多资金关注。相较于A股，港股创新药行业在估值层面更具优势，基本面相对更佳，意味着潜在估值弹性更大。

港股创新药领跑QDII涨幅榜

据Wind数据统计，截至6月2日，全市场310只QDII基金中，82.6%的产品年内净值增长，其中37只产品增长率超30%，42只基金收益率超过两成。

QDII基金业绩排名与投资主题紧密相关，近年来领跑的多为美股科技基金、黄金主题及原油等大宗商品主题基金。但今年，随着南下资金推动估值提升，投向港股的QDII产品表现抢眼，尤其是医药主题基金，业绩排名前30的几乎均重仓了港股创新药板块。

以汇添富香港优势精选为例，该基金年内收益约71%，重仓港股创新药，荣昌生物、科伦博泰生物及信达生物等重仓股大涨，使其业绩遥遥领先。

ETF方面，恒生创新药主题基金表现突出，汇添富国证港股通创新药ETF、银华国证港股通创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF和万家中证港股通创新药ETF涨幅均超40%，份额增长显著。

研报指出，目前A股医药板块和港股创新药板块指数均处于5年内底部。机构持仓方面，2024年Q4医药行业公募基金重仓规模达近年来低点，但2025年Q1已触底回升。

创新药行情持续发酵

近期，创新药行情受多重利好消息推动。一方面，国产创新药商业化进程加速，5月多款创新药获批上市，且有重磅对外授权交易落地，如三生制药与辉瑞达成60.5亿美元授权协议。

永赢基金基金经理单林认为，创新药爆发非偶然，而是国内医药工业发展的必然，符合创新药行业发展规律。

创新药研发长周期、高投入，过去5—10年，CXO企业业绩持续高增，催生了CXO板块牛市。现在，创新药厚积薄发，上市、进入医保、放量，甚至有优质创新药实现海外放量，企业从无收入、无利润向报表端非线性增长转变，创新药板块迈入持续景气周期。

广发基金基金经理刘杰表示，港股创新药板块表现强劲，主要因头部药企与跨国药企达成多项授权合作，港股市场流动性改善，外资机构配置意愿增强，及重要行业大会临近，创新药企陆续发布临床数据。

平安基金基金经理周思聪预计，2025年市场筹码结构将变，全市场基金和长期资金有望入场。从半年报起，创新药企业收入改善将吸引更多资金关注，创新药行情波动性降低。

周思聪判断，2025年—2028年将是中国创新药企业集体步入盈利期的关键阶段，行业集体跨越盈利，板块走强。

港股创新药更胜一筹

年内，港股创新药成份股中，荣昌生物、三生制药涨幅翻倍，远大医药、诺诚健华涨幅超80%，板块内多数股票收涨，港股表现优于A股。

内地医药主题基金涨幅居前的也多因重仓港股而脱颖而出。如长城医药产业精选重仓港股信达生物、康方生物等，永赢医药创新智选重仓港股康方生物、科伦博泰生物等。

国金证券策略首席分析师张弛强调港股市场高弹性：港股创新药估值扩张弹性、空间强于A股。港股创新药行业“含新量”更高，净利润增速领先A股，比较优势有望延续；对美债利率敏感，受益于海外流动性宽松；估值层面具性价比优势，结合基本面优势，潜在估值弹性更大。

长城基金基金经理梁福睿分析称，港股市场与宏观经济关联度高，做空机制灵活，创新药企业估值泡沫少，优质资产多，板块Beta更强；A股市场有仿制药转型创新药企业，后续估值上升空间大。

（文章来源：证券时报网）

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