土地市场系列专题：城投拿地在增多？

　　盘活存量闲置土地资源成为了当前应对房地产市场下行压力的重要举措，在此背景下市场再度关注起城投参与拿地的边际变化，尤其是自10 月以来的一些动向，因此本文从城投拿地的角度聚焦于以下几点：

    　　全国拿地情况如何？

    　　拿地金额方面，2024 年伴随着土地出让金的进一步下滑，1-11 月房企拿地金额大幅下降至5748 亿元，较2023 年下降57%，拿地占比为21%，下滑7 个百分点。而城投拿地金额也下滑，为7901 亿元，较2023 年下降39%，但城投拿地占比不降反升，约为29%，同比增加1 个百分点。

    　　拿地面积方面，2023 年土地出让面积占比大幅下降，2024 年持续下降。房企与城投2024 年拿地面积均大幅下降，较2023 年下降约60%。其中，房企拿地占比下降1%，而城投拿地占比下降幅度较大，为14 个百分点。城投拿地平均溢价率低于整体溢价率，而房企拿地高于整体溢价率。整体溢价率近几年一直下滑。

    　　各省拿地表现如何？

    　　（1）上海、北京、福建、广东、浙江、江苏、山东：

    　　北上广多以房企拿地为主，江苏和山东城投拿地更多，而浙江房企拿地占比逐年递减，但依然高于城投拿地。福建2024 年城投拿地增加，明显高于房企拿地。

    　　（2）河南、安徽、湖北、江西：

    　　四个省份的房企拿地2022 年开始明显下滑，城投拿地明显增加。

    　　（3）湖南、四川、重庆、陕西、新疆：

    　　除新疆房企拿地和城投拿地均较少外，其余四个省份的房企拿地2022 年开始明显下滑，城投拿地明显增加。

    　　（4）广西、天津、云南：

    　　仅天津房企拿地相对较高，但也有所下滑，城投拿地占也略有提升，而云南房企拿地和城投拿地均较少。

    　　（5）其他区域：

    　　各省份整体房企拿地和城投拿地均较少，仅河北、吉林城投拿地占比相对较高，在20%左右，其余占比均低于10%。

    　　拿地的城投平台分布有何特征？

    　　对于近5 年城投平台的城投拿地金额和拿地面积方面：区县级拿地面积较高。但2024 年有所下降。

    　　对于各省份城投拿地的情况，2024 年，拿地金额位居前20 的城投主体主要为地级市平台，共有9 家。

    　　拿地面积位居前20 的城投主体主要为国家级园区平台，共有7 家。

    　　风险提示：房地产政策不及预期，宏观经济、地方政府债务压力、城投信用风险事件超预期。

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