投资银行业与经纪业每周一话：持续完善资本市场制度建设 看好非银板块景气度上行

　　投资建议：持续完善资本市场制度建设，看好非银板块景气度上行

    持续完善资本市场制度建设，看好券商板块景气度上行。1）市场端，本周两市日均成交额15230.85 亿元，环比-10.74%，沪深300 指数上涨1.32%，两市交投有所回落，权益市场整体震荡；政策端，沪深交易所发布《公开募集基础设施证券投资基金业务指引第6 号——年度报告（试行）》《公开募集基础设施证券投资基金业务指引第7 号——中期报告和季度报告（试行）》，进一步规范基础设施REITs 定期报告披露，完善以“管资产”为核心的基础设施REITs存续期信息披露规则体系；2）在券商行业供给侧改革浪潮下，头部公司有望获得集中度的提升，同时在监管扶优限劣的政策导向下，有望迎来风控指标的优化，进一步打开杠杆监管上限，提升ROE 水平，重点推荐中国银河、华泰证券、中信证券。

    　　性价比改善，持续看好保险板块弹性配置价值。1）金监局发布《保险资产风险分类暂行办法》，将所有投资资产纳入分类范围，有利于引导保险机构加强全面风险管理，提升资产质量，推动保险业高质量发展；2）资产端表现一直是近几年保险行业主线矛盾，预期政策刺激下市场仍有改善空间，有效缓解险资再配置压力、降低行业利差损风险并打开估值上行通道；3）预定利率下调不改保险刚兑与长期属性，预期负债端景气持续；4）板块24 年PEV 为0.54-0.94，性价比有所回升，若后续资产端继续改善仍然具备较大上行空间，推荐权益配置比例相对较高、资产端敏感性较强的寿险标的。

    　　租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐中报利润增速进一步上行的江苏金租。

    　　核心数据跟踪

    　　券商：本周权益市场小幅上涨，沪深300 指数上涨1.32%，创业板指数上涨2.23%，日均成交环比-10.74%，两融余额环比-0.32%

    　　保险：上市险企10 月月度保费增速均有所下降；10 年期国债收益率-6.3BP 至2.0206%。

    　　重点行业新闻&公司公告

    　　新闻：沪深交易所发布REITS 定期报告指引；金监局发布《保险资产风险分类暂行办法》。

    　　公司公告：中国财险发行120 亿资本补充债券；东兴证券聘任王洪亮先生为公司总经理；中信建投首次公开发行部分限售股上市流通；申万宏源、中泰证券为全资子公司提供担保。

    　　风险提示

    　　1、权益市场大幅回调；

    　　2、监管政策收紧。

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