汽车周报：MONA破圈几成爆款 政策提振金九成色

本期投资提示：

    观点：8 月销量在全国以旧换新政策的作用下已经出现明显回暖，而各地自己的置换政策也陆续出台，进一步刺激新车需求释放。金九银十期间，主机厂也纷纷推出新车抢占市场，成都车展参展车型60%为自主品牌，80%为中国制造。我们对下半年自主品牌受益需求恢复抱有乐观态度。站在当下时点，诸多优秀的企业仍然保持高增，且估值已经到合理或被低估的状态，尤其伴随下半年政策加码，以及我国诸多企业在海外扩张加速，业绩兑现能力强劲；我们看好具备强α的企业后续基于业绩增长的股价修复，以及智能化变革带来的机会，建议关注比亚迪、理想、华为、小鹏、吉利等自主新能源的领导者；以及业绩兑现能力优秀的零部件企业如拓普、新泉、松原等。

    行业情况更新：

    根据上险量数据，2024 年第36 周(9.2-9.8)乘用车零售总量达到41.2 万辆，环比-19.37%。其中传统能源车销量为18.9 万辆，环比-26.19%；新能源车销量为22.3 万辆，环比-12.52%，新能源渗透率54.14%。

    原材料价格本周总体波动，海运价格本周有所下降。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别+2.8%/-0.2%；新能源车原材料价格指数分别-1.5%/-2.2%。海运成本相较上月有所上升，相较于上周（2024.9.6）-0.6%，相较于上个月（2024.8.13）+7.6%。

    市场情况更新：

    本周汽车行业总成交额1473.4 亿元（环比-17.48%），汽车行业指数收报4999.77点，全周下跌1.44%。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第11 位，较上周下降10 位。PE 排名第14 位，处于中等偏上水平。

    本周行业个股上涨53 个，下跌218 个。其中涨幅最大的个股是派生科技、青岛双星、襄阳轴承，分别上涨14.3%、12.8%、10.5%，跌幅最大的个股是金龙汽车、华懋科技、德尔股份，分别下跌-23.4%、-21.3%、-15.2%。

    重要事件：①本周重点报告回顾 《出口填补短期需求扰动，收入、业绩双增显板块经营韧性 —— 汽车行业2024 年中报总结》；②9 月10 日，AITO 问界M9 五座版正式上市，售价 46.98 万-56.98 万；③9 月10 日，智界R7 正式开启预售，预售价为26.8 万元起；④9 月13 日，第387 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》发布；⑤小鹏MONA 03 用户画像归纳：一群在意外观，追求性价比，看重长续航，更易接受新鲜事物的90 后青年。

    投资分析意见：仍然坚持自主+科技两条主线，下半年期待需求复苏的同时也需要关注科技成长带来的机会。1）国内强α主机厂如比亚迪、出海代表企业长城汽车、奇瑞链；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯等，小鹏、理想，科博达、德赛西威、经纬恒润； 3）具备强业绩增长或海外拓展能力的零部件企业如：拓普、新泉、福耀、松原股份、无锡振华等。

    核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期

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