能源周报：巴以停火预期增强 本周油价下跌

　　动力煤： 价格大稳小动， 港口价格小幅上调。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价859.3 元/吨，较上周+0.42%。晋陕蒙坑口煤均价环比持平。库存方面：本周环渤海九港合计库存报2531.8 万吨，环比减19.7 万吨；北部湾防城港库存报428 万吨，环比+13%；最新日期（20240718）国内重点电厂煤炭日耗量环比-2.54%，国内重点电厂煤炭库存最新数据（20240718）报12041 万吨，环比（20240711）下降1 万吨，库存可用天数最新报25.3天，环比-0.2 天。供应端：部分停产检修煤矿陆续恢复生产，但临近月底，部分民营企业因完成生产任务停产，总体市场煤供应量变化不大；港口方面，贸易商出货积极性有所提高，但下游拿货较为谨慎，市场实际成交量有限。需求端：电厂日耗持续增多，对市场高卡煤释放部分需求，不过由于多数电厂仍有较多长协煤储存，实际需求增量有限；甲醇市场情绪由弱转强，价格呈现区域性走势；水泥市场行情不佳，整体价格重心向下。

    　　双焦：周度铁水产量窄幅震荡，焦炭价格维稳，焦煤价格下滑。焦炭方面，本周末日照准一报价2060 元/吨，环比持平。本周焦炭市场走势持稳，焦化行业开工大稳小动，同时铁水产量窄幅震荡，钢厂对焦炭刚需犹存，多数焦企正常出货为主，暂无库存压力。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价2030 元/吨，环比-3.79%。周内随着重大会议结束，煤矿已陆续恢复正常生产状态，期间安全事故仍偶有发生，煤矿安全监查仍较为严格。随着下游及中间贸易商采购积极性下降，煤矿新增订单偏少，个别库存较多的煤矿价格已松动下滑，炼焦煤整体市场呈现稳中偏弱态势。钢企方面，本周末螺纹钢报价3220 元/吨，环比-3.59%；本周全国247 家钢厂日均铁水产量239.56 万吨，环比-0.06%。当前市场仍处于季节性淡季，高温多雨天气对下游需求造成阻碍。钢厂利润不佳，采购积极性下降，钢厂对焦压价意愿渐强。

    　　原油：巴以停火预期增强，美国经济数据超预期，本周油价下跌。本周，巴勒斯坦包括哈马斯、法塔赫在内的14 个派别在北京举行和解对话，各派共同签署《北京宣言》，同时，针对当前的巴以冲突，中方提出三步走战略，对结束当前的巴以冲突具有重要意义，巴以停火的预期由此增强。美国方面，连续多周的原油库存下跌表明了需求旺季的延续，超预期的二季度GDP 增速提振了市场对美国经济“软着陆”的信心，本周油价震荡运行。我们认为康波萧条期的黑天鹅事件在不断的以地缘冲突的形式展现，动荡的政治环境推升了全球的能源储备需求，资源端的强势将继续保持，在通胀再起的过程中，原油价格有望保持强势运行。本周，Brent 原油周度均价82.50 美元/桶，环比-4.28%；WTI 原油周度均价77.68 美元/桶，环比-4.92%。。

    　　天然气：中国海油与阿布扎比国家石油公司签署战略合作协议。中国海油与阿布扎比国家石油公司正式签署战略合作协议，双方约定在油气勘探开发、上游服务及工程建设、液化天然气、原油贸易、新能源及低碳发展等领域深化合作。2019 年，中国海油首次进入阿联酋上游业务，参与世界第三大浅水油田群(LZ、US&Nasr)开发，双方拥有良好的合作基础。本周，欧洲TTF 天然气价格32.12 欧元/兆瓦时，较上周上涨0.2%；美国NYMEX 天然气期货价格2.11 美元/百万英热，较上周下跌0.7%；亚洲JKM 天然气价格12.12 美元/百万英热，较上周价格下跌0.7%；国内液化天然气出厂价为4694 元/吨，较上周上涨1.9%。

    　　油服：中国海油在南海北部湾盆地探获千方井，本周我们追踪的自升式钻井平台平均日费率小幅提升。7 月23 日，中国海油宣布在南海北部湾盆地探获千方井。据了解，乌石16-5 构造位于南海北部湾海域乌石凹陷，平均水深约25 米。评价井WS16-5-4 完钻深度4185 米，钻遇油层厚度超65 米。经测试，该井平均日产油当量超1000 立方米，获得乌石凹陷首口测试千方井突破，有望成为中型规模油田。目前乌石油田群探明原油地质储量已超1 亿立方米。本周，350+英尺自升式钻井平台日费率为9.4 万美元，较上周变化+0.97%；1500-5000 英尺半潜式钻井平台日费率为28.2 万美元，较上周变化+0.53%；8000+英尺半潜式钻井平台日费率为31.52 万美元，较上周+7%；8000+英尺钻井船日费率为39.55 万美元，较上周变化-1.47%。

    　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。

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