科技行业专题研究：2Q持仓提升；关注国产算力链机遇

本周观点

    市场方面，上周通信（申万）指数下跌3.30%，同期上证综指上涨1.92%，深证成指上涨2.49%。据我们对公募基金2024 年二季报的统计，2Q24 基金前十大重仓中通信板块A 股持仓占比3.94%，环比上升0.71pct；光模块、海风云办公、物联网等板块获增持。上周，国产算力链受市场关注，随着国产AI芯片技术的不断突破，以及国央企和云厂商加强算力基础设施投资，国内算力产业的整体景气度正在显著提升，液冷、IDC、交换机等核心环节有望迎来投资机遇。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络。

    周专题：通信板块2Q24 持仓提升，光模块/海风海缆/云办公/物联网获加仓近日公募基金2024 年二季报披露完毕，根据我们的统计，2Q24 公募基金前十大重仓中通信板块A 股持仓占比3.94%，环比上升0.71pct，较上一季度呈持续上升趋势；2Q24 板块超配比例为1.49%，较1Q24 上升0.64pct。

    2Q24 公募基金加仓光模块、海风海缆、云办公、物联网等板块获增持，减仓军事通信、无线主设备等板块。估值层面，2024 年7 月19 日通信（申万）市盈率TTM 为29.28x，系2011 年初至今5.8%历史分位数。我们持续看好三大运营商、AI 算力链的发展前景，同时看好卫星互联网、低空经济和车路云一体化的产业机遇。

    OpenAI 推出GPT-4o mini：当前“最强大、最具成本效益”的小模型美东时间7 月18 日，OpenAI 正式推出新一代入门级别人工智能模型“GPT-4omini”，称这款新模型是“功能最强、性价比最高的小参数模型”，旨在服务更广泛的客户群体。这也意味着开发人员如今有了一种轻量级且廉价的工具，让他们能够以更低的成本构建AI 应用程序。目前，GPT-4o mini 模型的应用程序编程接口支持文本和视觉，未来将支持文本、图像、视频和音频的输入和输出。根据公司介绍，最新的“GPT-4o mini”比GPT-4o 便宜了96%~97%，比起GPT-3.5 Turbo 便宜60%~70%。

    长春加速“车路云一体化”建设，三年计划投入127 亿元据中新网7 月16 日报道，长春市成功入围全国首批智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市。长春市委常委、副市长黄宪昱介绍，该市计划未来三年投入127 亿元，全面打造交通枢纽、城市道路、快速路、高速公路等典型示范应用场景。试点期内，该市将新建5G 基站1400 座，建成区RSU 覆盖率达到96%，信号机联网率达到99%；推进自动驾驶汽车前装搭载和后装改造。当天，长春市政府、中国一汽、中国移动与国汽智联就智能网联汽车及“车路云一体化”应用合作签订框架协议。

    中国移动成立星地融合技术研究所

    据通信世界网7 月15 日报道，中国移动研究院当日正式宣布设立星地融合技术研究所，全面推进空天地一体化技术演进。该研究所按照二级机构管理，将整合无线与终端技术研究所、网络与IT 技术研究所、基础网络技术研究所的天地一体研发、卫星产品开发等职责。中国移动研究院无线与终端技术研究所所长邓伟或将出任该研究所所长一职。中国移动研究院组织结构的调整将从研发资源上对星地融合发展予以充分保障，预计该研究所未来将吸纳更多有航天背景的专家，共同推动星地融合方面的技术研发。

    风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。

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