医药行业周报：关注创新药潜力品种

行情回顾：本周医药生物指数上涨1.29%，跑输沪深300 指数0.63 个百分点，行业涨跌幅排名第6。2024 年初以来至今，医药行业下跌20.05%，跑输沪深300 指数23.19 个百分点，行业涨跌幅排名第24。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为24 倍，相对全部A 股溢价率为76.93% (+1.03pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为31.93% (+1.02pp)，相对沪深300 溢价率为108.22% (+1.08pp)。本周相对表现最好的是疫苗，上涨2.3%。

    关注创新药潜力品种。7 月17 日，金斯瑞科技发布公告，传奇生物2024 年7 月17 日向美国证监会提交6-k 表格，根据传奇生物与杨森签订和合作许可协议，CARVYKTI 于2024 年6 月30 日止季度产生贸易销售净额约1.86 亿美元。7 月19 日，礼来穆峰达?（替尔泊肽注射液）长期体重管理适应症获得国家药品监督管理局（NMPA）批准。穆峰达?是首个且目前唯一获批的葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）/胰高糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂，也是礼来肥胖治疗领域在中国获批的首个创新药物。

    重申2024 年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值半年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。

    推荐组合：上海莱士（002252）、上海医药（601607）、马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、恩华药业（002262）、太极集团（600129）。

    稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业（300832）、迈瑞医疗(300760)、华润三九（000999）、华东医药(000963)、长春高新（000661）。

    科创板组合： 普门科技（688389）、首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)。

    港股组合：荣昌生物（9995）、和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)。

    风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

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