基础化工行业简评报告：硫磺价格涨幅居前 森麒麟2024年上半年业绩同比高增

　　本周（7月8日-7月 12日）上证综指报收 2971.30，周涨幅 0.72%，深证成指报收8854.08，周涨幅1.82%，中小板100 指数报收5712.24，周涨幅2.55%，基础化工（申万）报收3040.99，周涨幅1.06%，跑赢上证综指0.34pct。申万31 个一级行业，19 个涨幅为正，申万化工7 个二级子行业中，7 个涨幅为正，申万化工23 个三级子行业中，17 个涨幅为正。涨幅居前的个股有远翔新材、*ST 宁科、亚邦股份、金力泰、鲁北化工、赤天化、鹿山新材、雅运股份、祥源新材、晨光新材。

    　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有硫磺温哥华FOB 合同价(+12.58%)、硫磺高桥石化出厂价格(+9.43%)、硫磺CFR 中国合同价(+7.87%)、硫磺CFR 中国现货价(+7.87%)、醋酸(+6.15%)。 本周化工品跌幅居前的有液氯(-27.1%)、阿特拉津(-14.29%)、三氯吡啶醇钠(-6.45%)、天然气(-6.2%)、硝酸(-5%)。

    　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“苯乙烯价差”(+19.92%)、“MEG 价差”(+13.66%)、“ 苯胺价差”(+11.17%)、“醋酸价差”(+10.5%)、“腈纶短纤价差”(+2.47%)。本周化工品价差降幅居前的有“ 二甲醚价差”(-116.19%)、“MTO 价差”(-13.49%)、“PX(韩国)价差”(-12.06%)、“PVC 价差”(-5.85%)、“尼龙6 价差”(-5.13%)。

    　　化工投资主线：

    　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。

    　　2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。

    　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。

    　　4、2024 年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。

    　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

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