建筑材料行业周报：保障性再贷款加速投放 有望带动地产链预期改善

　　核心观点

    　　央行保障性住房再贷款已发放超120 亿，助力商品房去库。自今年5 月17日央行设立3000 亿保障性住房再贷款以来，政策受到持续关注。其中，2024 年6 月12 日，央行在济南召开保障性住房再贷款工作推进会，着力推动政策落地见效。根据证券时报最新消息显示，截至二季度末，金融机构已经发放近250 亿租赁住房贷款，人民银行已审核发放再贷款资金超过120 亿元，投放进度明显加快。我们认为，随着相关政策的进一步落地和贷款投放的加快，一方面未来各地商品房收储进度有望加速，助力商品房去库；另一方面，也有望带动地产链上下游预期改善。

    　　行业重点数据跟踪：

    　　水泥核心观点：过去一周（7.8-7.12）全国水泥均价为510.23 元/吨，上涨1.2%。分区域看，东北、华东水泥均价分别上涨8.8%和4.4%，涨幅明显；华北及中南均价分别下跌2.0%和1.9%。其中，华东地区水泥价格上涨主要受到错峰停窑支撑。根据百年建筑调研信息显示，福建省2024年1-4 月份错峰65 天，5 月份、6 月份错峰30 天，加上本次7 月停窑12天，今年累计错峰时长107 天，较去年同期延长30%以上。库存方面，7月12 日水泥库容比69.16%，环比下降0.59 个百分点；水泥消费方面，7月12 日全国水泥出库量周环比变化+0.7%，同比下降27.5%。

    　　平板玻璃：过去一周（7.8-7.12），全国浮法玻璃价格7 月10 日1596.2 元/吨，环比变化-3.3%，环比降幅有所扩大。库存方面，7 月12 日玻璃样本企业库存6358.3 万重量箱， 环比增加110.2 万重量箱， 环比变化+1.76%，连续5 周累库，累库幅度再度加快。根据隆众资讯信息显示，多数地区均呈现累库，其中华北市场累库幅度较大，市场情绪转弱，采购者谨慎跌价市场低价货源影响，厂家出货减缓。产量方面，7 月12 日，浮法玻璃日度产量为17.03 万吨，周环比持平。利润方面，过去一周浮法玻璃毛利继续下降。成本端方面，纯碱价格过去一周微涨0.29%，同时截止7月11 日纯碱企业库存90.36 万吨，环比下降2.33%，过去一周厂家库存进一步下降。

    　　光伏玻璃：过去一周（7.8-7.12）光伏玻璃价格持平，7 月10 日光伏玻璃价格24.5 元/平方米。供应端，7 月12 日光伏玻璃开工率84.66%，环比下降0.3 个百分点，开工率回落。

    　　玻纤：过去一周（7.8-7.12）玻纤缠绕直线纱价格维持稳定。其中，7 月12 日玻璃纤维缠绕直接纱2400tex 山东玻纤价格为3800 元/吨，泰山玻纤价格为4000 元/吨，重庆三磊价格为3700 元/吨，周环比均持平。

    　　碳纤维：过去一周（7.8-7.12）碳纤维价格环比持平。

    　　投资建议

    　　投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，近期包括水泥、玻纤等价格均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会，尤其自430 政治局会议强调地产去库存以来，政策重点发力去库存方向，我们认为地产链竣工端将优于开工端。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、兔宝宝等；二是关注淡季提价，以及技改加速的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。

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