中信证券：2025年Q4或成红利股布局关键时点
中信证券研报表示，复盘历史，2025年第四季度或成为红利股布局时机、获取超额收益的关键时点之一，目前基本面悲观预期或已充分反映，且A股高速公路龙头股息率重新回到5%左右，红利股布局正当时。关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。自2025年以来，10年期国债利率维持1.6%—1.9%低位运行，以高速公路为例，典型头部A/H股标的样本股息率已达5%/6.5%（2025年的预测值），公路、铁路、港口、物流供应链优质龙头股息率重回吸引力区间。关注高速公路政策端边际变量，中信证券测算ETC收费折扣变动或增厚部分上市公司千万级利润，同时关注铁路市值管理边际变化，中短期逻辑有望推动某公司业绩明显提升。另一方面物流供应链挖掘出海、“反内卷”、复苏方向，中国制造更多环节加速出海，同时“反内卷”有望优化大宗商品供给结构，在能源安全需求提升背景下，相关物流供应链标的有望受益。
（文章来源：人民财讯）
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