华泰证券研报：火电发电量增长，关注电价煤价剪刀差
华泰证券研报指出，7/8月全国火电发电量同比呈现增长态势，考虑到迎峰度夏对火电利用小时数的积极提振作用，主要火电公司2025年第三季度度电净利或有望迎来进一步提升。在能源结构中，7/8月全国水电发电量同比有所下滑，且不同流域表现出明显分化；而核电机组则保持稳健运行状态。同时，1-8月装机增长为绿电运营商电量同比提升提供了有力支撑。此外，7月全国天然气表观消费量也实现了同比提升。展望未来，2025年第四季度，火电行业需密切关注电价与煤价之间的剪刀差变化；水电盈利则主要取决于来水情况及汛期蓄水状况；绿电行业则需关注机制电价细则和国补确权进展；燃气行业则需留意天然气需求是否得到改善；而环保公司则主要关注现金流状况、水价调整以及绿色和智慧潜能的释放空间。
（文章来源：第一财经）
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