华泰证券研报：生猪产能去化初见成效，关注养殖板块农牧龙头

　　华泰证券研报称，7月全国能繁母猪存栏环比转负、全国生猪出栏体重中枢持续下移，在“反内卷”政策引导下，生猪产能去化初见成效。华泰证券预计，年内猪价或保持平稳运行态势，低成本公司仍有望实现较好盈利，中期猪价走势则值得进一步观望。此外，近期白鸡价格有所回暖，市场期待行业长期亏损可能带动的产能去化持续进行。值得关注的是，尽管2025年上半年全国生猪、主产区白羽鸡肉均价分别同比下跌了4.24%和6.26%，但头部养殖公司凭借优秀的成本管控和/或产品及渠道等优势，业绩实现同比高增。同时，部分农牧龙头企业或已进入“高质量”发展阶段，一方面通过成本等优势实现了明显盈利优势、已具备较强的穿越周期的能力，并享有较好的现金流；另一方面新增资本开支已明显收窄，部分优秀龙头2024年资本开支已低于固定资产折旧。且农牧龙头公司对股东回报重视程度有所提升、分红率明显提高，长期分红价值凸显。建议持续关注养殖板块，尤其具备低成本/综合盈利优势、分红价值逐步凸显的农牧龙头。

（文章来源：人民财讯）

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