A股投资：宁可错过，勿入热点陷阱
A股市场中，每天都充满着“涨停”诱惑，资本市场上从来不缺热点概念，但投资的原则是“宁可错过，不要做错”。错过超越自己能力圈的投资，并不是过错；但如果被热点概念诱惑，错估了自己的能力圈，则犯了投资大忌。
“股神”巴菲特错过了互联网、新能源汽车等行情，但不妨碍他赚取超5万倍的收益。即使从2010年算起，伯克希尔股价在过去14年中上涨了近6倍，年化收益率为15%。
总有一种声音催促人们行动，但投资的首要原则是聚焦于风险。最优秀的投资人都是长期没有不可逆的重大亏损的。
市场教会了最激进的“基金猎手”谦卑
曾叫板过巴菲特的“基金猎手”克里斯·霍恩，在资本市场沉浮20年后，选择成为专注于“长期深度价值投资”的专业投资者。TCI目前管理着超过600亿美元的资产，年化回报率长期保持在15%以上。
霍恩表示，每次投资前，他一定会问的问题是——30年后，这家公司还会存在吗？真正具有长期复利能力的公司，大概只有不到5%。
霍恩说：“在我的投资生涯中，我学到的最重要的事情是，投资者低估了竞争和颠覆的力量。”
有投资者总是在寻找“新的故事”，然而盈利模式欠佳的新兴公司或许会有几年不错的增长，但增长与赚钱是两个概念。
事实上，没有护城河的增长很难给予估值。霍恩说：“竞争会侵蚀利润，而替代会干掉整个公司。”
为何热点行业难具备投资所需的确定性
新兴行业没有经过时间的考验，很难具备价值投资者所寻找的确定性。
对于投资者来说，错过新兴行业的热门公司并不是过错，新兴行业有三大挑战：一是即使行业前景远大，普通投资者也无法确认哪家公司将是未来的赢家；二是新兴行业大多基于技术优势，但这种优势最容易被后来者赶上；三是如果没有时间的考验，很难确信护城河的坚实程度。
巴菲特的投资始终围绕着保险、银行等传统行业进行，他成功和失败的比率接近100:1。正如巴菲特所说：“作为一个投资者，对那些处于发酵中而迅速膨胀、变化的行业，我们会鼓掌欢迎，但不会参与其中。”
（文章来源：券商中国）
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