2025年Q3险资权益投资信心回升 瞄准高股息与高科技

　　中国保险资产管理业协会最新发布的2025年第三季度保险资产管理行业投资信心指数调查结果（以下简称“调查结果”）显示，保险机构对三季度的权益投资信心指数环比显著回升，从二季度的50.12上升到56.11。

　　业内人士认为，今年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，我国有效实施宏观政策，国民经济顶住压力、迎难而上，中国经济大船沿着高质量发展航道破浪前行。同时，保险资金自身资产负债匹配需求以及投资环境变化等因素，促使保险机构加大对权益资产的配置，这些长期资金入市将进一步助力A股长期向好。

　　从50.12升至56.11

　　调查结果显示，保险机构对三季度的权益投资信心指数为56.11，较二季度的50.12显著上升。从三季度权益投资风格预判来看，保险机构对各类风格权益资产三季度走势持较为乐观的态度。

　　保险机构对权益投资的信心指数为何明显回升？广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳对记者表示，险资长周期考核机制的进一步深化是非常重要的影响因素。

　　具体来看，财政部近日发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，调整了考核方式。张令佳认为，长周期考核机制的细化显著提升了险资对市场波动的容忍度，有助于增强其权益投资信心。

　　此外，还有保险机构投资负责人对记者表示，随着市场利率的持续下行，保险公司传统投资模式面临较大挑战；在当前利率环境下，权益资产估值有望持续提升，这为保险资金加大权益投资比例、获取长期稳定收益创造了有利条件。

　　国家金融监督管理总局数据显示，截至今年一季度末，人身险公司股票持仓市值提升至2.65万亿元，长期股权投资规模约为2.60万亿元，配比均超8%，较2024年末增长明显。此外，今年以来，保险机构积极加仓权益资产，截至7月18日，年内险资举牌上市公司达21次，已超过去年全年的20次。

　　瞄准两大布局方向

　　从险资的布局方向来看，业内人士认为，高股息和高科技板块将是险资权益投资重点布局的领域。

　　张令佳表示，保险资金本身属于负债资金，有一定的刚性成本，因此其非常看重投资标的的现金回报，这也是具有稳定股息的股票受险资欢迎的重要因素。大量长期资金进入银行股，又推动该板块股价持续上涨。

　　从保险资金长期投资改革试点来看，我国第一只保险系私募证券投资基金的重仓股均具有高股息特征。

　　与此同时，业内人士认为，政策鼓励的高科技板块也将是保险资金布局的重点领域，如人工智能、半导体等科技成长板块，高端装备制造、新能源、生物医药等战略性新兴产业。

　　今年以来，相关部门陆续发布多项政策鼓励险资加大对科技的支持力度。

　　险资的调研举动也在一定程度上说明了其权益布局倾向。Wind资讯数据显示，截至7月18日，年内共有192家险资机构对1400多家A股上市公司进行了9900多次调研。从调研标的看，高股息与科技成长板块双主线特征明显，也折射出当前保险资金对权益资产的战略布局逻辑。

　　一位保险资管人士对记者表示，政策引导险资加力支持科技发展，长周期考核机制的落地进一步提升险资的耐心以及对市场波动的容忍度，因此，在布局高息股票之外，保险机构在二级市场还会加大对科技板块股票的配置力度。

（文章来源：证券日报）

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