并购重组市场活跃，券商FA业务格局生变

　　“并购六条”激活并购重组市场，财务顾问（FA）业务成券商投行收入增长引擎。

　　2025年上半年，中国并购市场“量减价增”，1493家A股公司筹划1984单并购重组，重大资产重组102单，同比增121.74%。全市场3531起并购事件，交易规模约7983亿元，同比升1.86%。

　　财务顾问业务竞争格局生变，中信证券以1981.98亿元居首，中金公司和中邮证券位列二、三。中邮证券凭单笔1159.67亿元并购案冲至FA榜第三。

　　投行业务转型，券商布局并购重组赛道。政策红利下，FA市场冰火两重天，头部券商主导超大额并购，中小机构需构建“三角能力”突围。

　　头部机构分走七成“蛋糕”

　　“并购六条”发布后，并购市场活跃，券商财务顾问业务迎机遇。2025年上半年，中国投行业务费用估计达76亿美元，同比上涨35%。并购财务顾问费用为4.14亿美元，同比上涨47%。

　　中信证券优势明显，中邮证券以“黑马”之姿跻身前三。百亿元规模以上并购事件共10起，海光信息吸收合并中科曙光以1159.67亿元排名第一。

　　市场“蛋糕”分配不均，11家上市券商财务顾问收入合计30.23亿元，分走市场七成收入。马太效应凸显，头部券商强势地位与政策引导和监管评价体系密切相关。

　　中小券商差异化突围

　　面对头部券商垄断，中小券商需差异化突围。陈兴文提出三条路径：深耕新兴行业、扎根区域市场、专注跨境中小规模并购。

　　中邮证券凭借海光信息并购案冲至行业第三，为中小券商突围提供新思路。其控股股东中国邮政集团提供丰富项目机会和资源保障。

　　国元证券设立并购重组专班，聚焦战略性新兴产业，探索设立并购基金，为新三板企业曲线上市提供范例。

　　未来FA市场核心竞争力依赖资金撮合、产业洞察和数字化工具“三角能力”融合，共同推动市场持续发展。

（文章来源：中国经营网）

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