去年公募罚单透视：易方达等33家领罚，合规内控违规高发

　　随着2025年基金年报的集中披露，公募基金行业全年监管处罚情况浮出水面。南都·湾财社记者根据证监会及各地方证监局官网公开信息不完全统计发现，2025年全年共有33家公募基金管理公司收到行政监管措施决定书或行政处罚决定，累计罚单数量达36张。

　　在“强监管、严问责”的基调下，2025年的罚单呈现出违规类型集中化、处罚手段升级化、高管追责常态化的三大特征。合规内控制度缺陷与投资运作违规成为两大最高频的处罚事由，而暂停产品注册、暂停新增业务等“资格罚”的出现，标志着公募行业监管已迈入“动真格”的新阶段。

　　易方达等头部机构集中受罚

　　处罚手段多元升级

　　2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出"强化监管执法，将'长牙带刺'落到实处"，为公募基金行业划定了清晰的合规红线。在此背景下，监管层对公募基金公司的合规内控、投资运作、销售管理等环节开展全维度检查。

　　南都·湾财社记者统计发现，头部公募的集中受罚成为2025年监管的显著特征。在受罚机构名单中，易方达基金、华夏基金、南方基金、富国基金、博时基金、嘉实基金、汇添富基金等管理规模万亿级的头部公募均在列。

　　例如，易方达基金于2025年11月5日被广东证监局出具警示函，问题集中在投资运作、合规内控及销售管理三大领域。华夏基金于2025年11月4日被北京证监局出具警示函，指出其在人员管理、内部控制、销售管理等方面存在问题。南方基金则在2025年10月17日、11月18日分别被深圳证监局、国家外汇管理局深圳分局处罚，涉及投资运作、人员管理、销售管理、外汇登记等问题。

　　从处罚手段来看，2025年，监管部门的相关处罚方式包括出具警示函、责令改正、监管谈话、暂停受理公募基金产品注册申请、暂停新增私募资管产品备案等。其中，警示函和责令改正为最常见的处罚形式，占比超过七成；而暂停业务类处罚虽然数量不多，但对机构经营影响最大，被视为监管的“重拳”。

　　合规内控、投资运作成两大违规高发区

　　值得注意的是，在2025年全部受罚机构中，有超过20家机构的罚单直接提及“合规内控”或“内部控制”问题。具体违规表现包括：公司内部控制制度不健全、内控制度执行不到位、合规管理有效性不足、风险隔离机制缺失等。

　　多家头部机构因内控问题被责令改正。例如，2025年10月27日，招商基金因合规内控问题被深圳证监局责令改正，高管被监管谈话；2025年10月31日，博时基金因合规内控问题被深圳证监局责令改正，并被暂停部分业务；2025年11月11日，汇添富基金因合规内控、投资运作、基金销售等问题被上海证监局责令改正，三名高管被出具警示函。

　　与此同时，投资运作违规成为仅次于合规内控的第二大处罚事由，涉及超过15家机构。典型违规行为包括：未按照基金合同约定进行投资运作、投资比例超标、违反基金投资限制、公平交易制度执行不到位等。例如，2025年8月，海富通基金因私募资管业务投资管理不规范等问题被上海证监局出具警示函；同年，创金合信基金因投资运作、销售管理等问题被责令改正并暂停新增私募资管产品备案3个月。

　　此外，易方达基金、华夏基金等多家万亿级公募均因投资运作问题被点名。2025年11月，华夏基金被北京证监局指出投研管理、内部控制等方面存在问题；易方达基金则因投资运作、合规内控及销售管理问题被广东证监局出具警示函。

　　最严厉的处罚：

　　暂停业务切断“生命线”

　　记者注意到，2025年多张罚单中出现了“暂停受理公募基金产品注册申请”或“暂停新增业务”的处罚内容，成为监管处罚的“重磅武器”。

　　2025年11月3日，嘉实基金因合规内控、投资运作及公司治理等问题，被北京证监局责令改正，并暂停受理固定收益类公募基金产品注册申请3个月。同年11月28日，华安基金因投资运作、合规内控、人员管理、公司治理、基金销售及财务管理等六大问题，被上海证监局责令改正，并暂停受理固定收益类公募基金产品注册申请3个月，4名高管同步被出具警示函；此外，长城基金也因合规内控问题，被暂停受理相关品类产品注册3个月。

　　在专户业务领域，创金合信基金因投资运作、销售管理及内部控制问题，被深圳证监局责令改正，并暂停新增私募资管产品备案3个月。博时基金同样因合规内控问题，被深圳证监局责令改正并暂停部分业务。

　　业内人士分析指出，暂停产品注册对基金公司的直接影响是规模增长停滞、管理费收入受限，间接影响则包括渠道信心受挫、人才流失风险上升。“资格罚”的出现，意味着监管不再满足于“罚酒三杯”，而是通过实质性业务限制倒逼机构彻底整改。

　　“双罚制”落地：

　　高管个人被追责成常态

　　2025年公募处罚的另一鲜明特点是“机构罚”与“个人罚”并行的“双罚制”全面推开。在33家受罚机构中，有多家机构同时有高级管理人员被采取监管谈话、出具警示函。

　　2025年11月11日，富国基金因公司治理、合规内控、投资运作、人员管理、销售管理以及财务管理等问题，被上海证监局责令改正，同时有两位高管被出具警示函；同日，汇添富基金因合规内控、投资运作、基金销售等问题被责令改正，三名高管被出具警示函，成为高管被问责人数最多的机构之一。

　　同年12月26日，华夏基金一名高级管理人员因人员管理、内部控制、销售管理等问题被出具警示函；长城基金因合规内控问题被责令改正，两名高管被出具警示函；南华基金两名高管因违规行为被监管谈话。

　　此外，博时基金因合规内控问题被问责，两名高管被出具警示函；招商基金因合规内控问题被责令改正，一名高管被监管谈话。监管层通过压实“关键少数”的责任，释放了清晰信号：合规不是合规部门的“独角戏”，而是从公司治理层到业务一线全链条的共同责任。

　　行政处罚延伸至税务与外汇领域

　　除行政监管措施外，2025年还出现了多起涉及税务违规和外汇登记违规的行政处罚案例。

　　南方基金在2025年内先后受到两次处罚：10月因投资运作、人员管理及销售管理问题被深圳证监局责令改正；11月因违反外汇登记管理规定，被国家外汇管理局深圳市分局给予警告并罚款22.05万元。宏利基金同样因违反外汇登记管理规定被警告并处罚款7万元。

　　在税务领域，2025年4月，方正富邦基金因计算错误未按规定代扣代缴个人所得税问题，被国家税务总局北京市税务局第二稽查局采取行政处罚，要求补税及缴纳罚款。

　　监管趋严背景下

　　合规经营成为公募可持续发展生命线

　　2025年公募基金行业的密集罚单，并非监管层的短期举措，而是行业高质量发展背景下的常态化监管体现。证监会在《行动方案》中明确表示，将进一步加大法制供给，推动《中华人民共和国证券投资基金法》修订，加强基金公司股东股权、公司治理、基金运作、人员管理、市场退出等重点领域制度供给，丰富监管执法手段，大幅提高违法违规成本。

　　在监管趋严的背景下，合规经营成为公募基金行业可持续发展的生命线。对于头部机构而言，虽然短期内面临整改压力，但凭借其雄厚的资本实力和完善的风控体系，能够较快完成整改并通过监管验收。例如，易方达基金在2025年报中表示，公司已及时通过完善制度、优化流程和系统功能等举措完成整改，整改成果已经监管部门验收通过。华夏基金在年报中表示，公司从业务改进、制度优化、培训宣贯等方面进行了整改，现已完成全部整改工作，并向监管机构报送整改报告。被暂停固定收益类产品注册的机构也陆续在整改验收后恢复业务申报。

　　然而，对于中小基金公司而言，合规挑战更为严峻。南华基金在去年领下两张罚单，4名高管以及1名从业者被罚；西部利得基金一年拿到3张罚单，涉及合规内控人员管理、廉洁从业、信息技术、信息披露等多个方面。这些中小机构在资源有限的情况下，需要投入更多精力完善合规体系。

　　展望2026年，公募行业的合规监管预计将持续高压。随着《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》等新规的落地，监管层对基金公司的投资运作、信息披露、销售行为等环节的要求将更加细化。对于基金公司而言，从“被动合规”转向“主动合规”，构建覆盖投研、销售、运营、人员管理全链条的内控体系，已不再是可选项，而是生存与发展的必修课。

（文章来源：南方都市报）

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