高额跨境收购引发合规讨论：Meta收购Manus

高额跨境收购引起商务部关注，Manus这次来到了合规讨论的中心。

2025年最后一天，AI应用Manus的公司蝴蝶效应宣布，被美国科技巨头Meta以数十亿美元收购。这是Meta成立以来的第三大收购，也是近年少见的中国背景 AI 应用被整体并购案例。

Manus主打在电脑端调用多种工具的智能体能力，能完成分析股票、写简历、订行程等任务，由中国创始人肖弘及其团队开发。产品在国内走红后，公司主体、员工和技术团队迁往新加坡。

此次跨境并购随之带来了更复杂的合规议题。1月8日，商务部在新闻发布会上回应了 Meta 收购 Manus 是否需要审查的问题。商务部明确表示，将会同相关部门对此项收购与出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查。

作为被不少人视为成功范例的 AI 初创公司，这一收购案的后续走向，将会成为一个具有参考意义的合规样本。

一位接近Manus的人士向21记者透露，当初公司在迁移至新加坡时，应该已经意识到了这并不意味着能跟国内监管完全切割。毕竟在当前的背景下，监管越来越有技术穿透性，“规避”可能更难持续。

2025年3月，Manus邀请码在二手平台流行（图源：互联网）

反垄断审查：存在真空地带

尽管这次收购的交易条款尚未披露，但从公开信息看，大概率避开了反垄断、外资并购两方面的审查。

Meta的发言人安迪·斯通表示，交易完成后，Manus不再有持续的中方所有权权益，公司将终止中国服务和运营。而据《晚点 LatePost》报道，蝴蝶效应公司将保持独立运作，创始人肖弘出任 Meta 副总裁。

这意味着，Meta的目标并非只是技术或者产品，也高度重视创始团队。在上海大邦律师事务所高级合伙人游云庭看来，这符合典型的“人才收购”（acquihire）模式。

在硅谷巨头对芯片和AI公司的收购中，此类模式越来越常见，典型交易特点是“三不 ”：不买业务、不买断知识产权、不消灭被收购公司的法律主体。主要目的之一是避开对控制权变更和大规模资产转移的认定，以避免反垄断审查

“毕竟技术授权是常规商业行为，人才流动是市场自由，再加上被收购方都是初创企业，产品往往发布不久，还没很高的市场份额和明显的市场影响。”游云庭分析道，监管难以用传统市场份额和市场影响力的框架去认定交易的危害性，所以目前存在对此类交易的监管真空期。

比如营业额门槛，AI 初创公司往往就不会触及。按照我国的反垄断规则，如果经营者全球营业额超过 120 亿元人民币，中国境内营业额合计超过 40 亿元人民币，需要先向反垄断执法机构申报，否则监管机构有权叫停。

而Manus 上个月披露，其年度经常性收入约为 1 亿美元（约7 亿元人民币），明显低于集中申报的标准。

外资并购的常规审查路径，也可能通过调整公司架构弱化。2025年年中，Manus的运营商主体北京蝴蝶效应科技有限公司，变更为新加坡公司Butterfly Effect Pte，由开曼群岛注册的母公司全资控股，是一套典型的出海架构。

不过，这并不意味着交易完全处于反垄断监管之外。游云庭提醒，如果有证据证明，交易可能有限制竞争效果，我国市场监管总局仍有权要求两家公司主动申报。

在这种人才收购愈发普遍、监管存在真空的背景下，风险可能会向交易前端转移。游云庭认为，未来投资人可能会在投资合同中，对创始人接受收购设置更多限制条款，来应对不确定性。

数据出境：被收购后需重新申报？

数据出境合规也是Manus收购案中被提及的监管风险。若其在中国境内有用户数据，则面临数据出境的问题。

一定程度上，Manus从一开始便是面向海外的公司。肖弘于2022年成立了Manus的母公司蝴蝶效应...

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。