科创板医药板块：政策加持下的市场叙事与资本热度
2025年，科创板医药板块展现出更具说服力的市场叙事能力，也获得了资本市场的更多垂青。
截至2025年12月26日，科创板医药板块上市的企业共有118家，其中98家企业的股价实现了年内的整体上涨，仅有不到20家企业（剔除近期上市的新股）股价下跌。
从上市情况看，2025年科创板医药板块新增上市企业5家，而2024年为1家，另有包括汉诺医疗、信诺维、同心医疗等企业的科创板IPO也于近日获得受理。
此外，2025年，科创板生物医药企业IPO终止数量也显著下降，全年仅有天星医疗1家企业终止审核。而2024年同类企业终止数量超过10家。
相较于2024年市场的清冷，2025年的科创板生物医药板暖意已显。
▌政策加持，年内新增5家生物医药企业
在当日召开的“2025陆家嘴论坛”上，中国证监会主席吴清宣布，证监会将推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施。同日，《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》正式发布。
文件明确，科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。
在上述官宣的132天后，两家未盈利的生物医药企业禾元生物和必备特正式登陆科创板，成为首批新上市的科创成长层企业。在本年度的收官月，百奥赛图和健信超导也成功敲开了科创板的大门。
今年新上市的5家生物医药企业在二级市场均表现亮眼，截至12月26日收盘，赛分科技、必贝特、禾元生物、百奥赛图、健信超导5家企业相比较其上市发行价，股价涨幅分别约为320.37%、63.55%、146.42%、90.82%、173.79%。
▌40 家企业年内股价涨幅超 50%，创新药赢面最大
公开数据显示，科创综指自2025年1月20日正式发布以来截至12月25日实现了大幅上涨，涨幅达到 48.35%。
截至2025年12月26日，科创板医药板块有40家企业年内股价的涨幅超50%。
今年科创板医药板块股价涨幅前十的企业，门槛已突破100%。
从业绩基本面来看，今年股价表现最为亮眼的医药企业，其营收与净利润大部分都实现了双增长。
以天臣医疗为例，其证券事务部工作人员表示，公司当前的核心任务是专注于自身主营业务的稳健发展。
另一方面，医保与商保同步发力，最新版国家医保目录新增 50种创新药。
▌IVD、医美、疫苗遇冷，业绩承压陷“寒冬”
在科创板医药类企业股价全年跌幅前十的榜单中，就有5家IVD企业上榜。
医美行业也在今年前三个季度均出现了不同幅度的业绩下降。此外，疫苗行业在2025年依然降价不停。
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