光伏行业反内卷：龙头企业引领新方向

本周，由多家硅料龙头企业联合投资设立的北京光和谦成科技有限责任公司正式登记成立，光伏行业“反内卷”迈出重要一步。

从产业链价格来看，中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，本周，N型复投料成交均价为5.32万元/吨，N型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，均环比持平。

行业咨询机构InfoLink指出，近期，行业虽有好消息，但是自律行为及产量控制仍等待落定，对市场刺激影响较小，延续前几周市况，主要以一线厂家交付以及部分二三线厂家前期订单为主，12月订单签订分化明显。

其中，龙头一线厂家致密复投料价格仍维持5.1万元/吨—5.3万元/吨以上的价位，高价散单成交减少。低价区间仍受下游影响，博弈新单中有松动的迹象，部分小厂提供价格接近低价底位。下游厂家不堪负荷高昂成本与售价下探的夹击，四季度非致密料的采购提升。

自律尚未全面落定，但厂家多数不愿低于成本贩卖，短期出现降价清理库存的机率较小，12月签订发货价格持稳11月。当前硅料厂家库存随着下游采购减缓而有上升趋势，单硅料企业在手库存已经接近29万吨的水平，整体供大于求的状态仍未改善，甚至有趋于恶化的迹象，12月减产幅度也不明显，随之带来的压力将在一季度进一步恶化。

值得注意的是，部分中小厂家不堪风险增长，价格交付偏低价为主，已有接近5万元/吨的价位。InfoLink认为，接下来，需要注意明年一季度厂家规划复产、但也有厂家衡量下游需求疲弱有减产规划，当前明显可见企业对市况预判分化严峻。

硅片环节，本周，价格在前期连续下跌后开始出现止跌迹象，主流成交均价大致维持上周水平。虽仍可见部分企业在低价段的报价区间较广，但高低价差距已有所收敛，市场氛围由先前的悲观逐步转向观望。此外，上游硅料价格持稳，也使整体行情呈现“弱稳”格局。

InfoLink数据显示，183N硅片的主流成交仍落在1.18元/片，210RN主流价格则落在1.20元/片—1.23元/片。然而，在减产预期及收储信号的带动下，部分企业已陆续收回先前的低价报盘，使本周成交区间虽显扩大，但价格重心已回到主流水平。至于210N硅片，价格表现相对坚挺，主流成交维持在1.50元/片，市场分化程度明显低于其他尺寸，显示其具备较强支撑力。

InfoLink认为，随着12月减产计划逐步落地，硅片库存累积速度已有放缓。需注意的是，自律性减产与实际产量控制仍待观察，当前硅片价格波动多受到会议与收储信号带动的短期备货所影响。整体而言，在新的会议之前，硅片价格大概率维持窄幅震荡格局。预计下周仍以持稳为主，小幅反弹为辅，主流价格出现大幅下修的机率相对较低。

电池片方面，本周，183N、210N均价下滑至0.28元/W；210RN本周均价仍持稳于0.275元/W。本周183N、210N成交价格水平出现下滑，主要为上周的相对低价逐步批量交付；210RN部分由于头部厂家该尺寸排产骤减而保持挺价。

InfoLink判断，在12月电池片大规模减产后月初部分厂家提出的减产保价并未实际落地。近期白银价格仍在上涨使得电池片成本压力持续攀升并危及厂家现金成本。预期电池片价格水平短期内应能持稳并酝酿上涨。

组件方面随着年末的到来市场需求趋于平淡。市场执行订单逐步减少新签订单能见度有限。协会限价的政策与硅料收储的进展仍在有序推展当中。TOPCon国内集中式项目交付范围落在0.64元/W—0.70元/W；分布式项目落在0.66元/W—0.70元/W不等。

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