巴克莱下调甲骨文评级，AI巨头面临债务危机与市场担忧

　　【导读】巴克莱银行下调甲骨文评级，甲骨文开盘直线下挫，AI巨头面临债务危机

　　刚刚，总市值超过4.7万亿元的AI巨头甲骨文开盘直线下挫，市场一片哗然。消息面上，11月11日，巴克莱银行发布研报称，将甲骨文（Oracle）的债务评级下调至“减持”，并警示其信用评级最终可能被降至BBB-，该级别距离“垃圾债”门槛仅一步之遥，这一消息无疑给甲骨文带来了沉重打击。

　　同时研报警告，甲骨文可能在2026年11月耗尽现金，这一预测更是让市场担忧加剧。巴克莱的模型显示，过去十年间，甲骨文的计息债务总额已翻了一番，达到1116亿美元，负债股本比高达500%，远高于亚马逊的50%、微软的30%，Meta和谷歌则更低，显示出甲骨文在债务方面的巨大压力。

　　此外，公司的资产负债表外还有超过1000亿美元的租赁承诺尚未确认，这可能会进一步加剧评级机构对其杠杆水平的担忧。巴克莱认为，即便资本支出不再增加，甲骨文的现金储备（截至目前约为110亿美元）也可能在2026年11月前耗尽，届时公司将面临严峻的再融资需求，债务危机一触即发。

　　此外，穆迪评级机构已警告，甲骨文过度依赖少数AI企业的大额承诺来支撑成长，存在重大风险，这一观点也引发了市场的广泛关注。同时，AI泡沫焦虑已经蔓延至债市，投资者开始抛售谷歌、Meta、微软和甲骨文等“超大规模云端服务商”发行的债券，导致其债券利差飙升至数月来高点，市场担忧情绪浓厚。

　　谷歌、Meta也“崩”了

　　甲骨文的情况并非个例。谷歌、Meta的股价也在开盘后快速下挫，显示出市场对科技股的普遍担忧。消息面上，AI泡沫焦虑已经蔓延至债市，投资者开始抛售相关债券，导致利差飙升。美国银行的数据显示，“超大规模云端服务商”的债券利差已攀升至78个基点，不仅是自4月市场动荡以来的最高水准，也较9月份约50个基点显著扩大，凸显出市场对科技企业债务融资模式的担忧。

　　摩根大通估计，建构AI基础设施将耗资逾5兆美元，这一巨额投入也让市场对科技巨头的未来前景产生疑虑。Google、亚马逊、微软和Meta预计今年在算力中心的投入将超过3500亿美元，并在2026年突破4000亿美元，显示出科技巨头在AI领域的激进扩张计划。然而，虽然这些科技巨头拥有雄厚的现金储备，但为了推进激进的AI扩张计划，它们仍在快速发行债券，此举引发了投资者对于杠杆水平上升、潜在产能过剩、长期获利能力以及庞大能源需求等方面的担忧，市场对科技股的未来走势充满不确定性。

（文章来源：中国基金报）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。