A股三大指数集体回调 黄金市值创新高 光伏行业迎变革

　　A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌1.95%，深证成指跌3.04%，创业板指跌3.36%。沪深两市成交额超过1.9万亿，较昨日微幅放量。市场调整背景下，资金流向呈现结构性分化特征。

　　行业板块呈现普跌态势，电源设备、电网设备、光伏设备、风电设备、半导体、电子元件、消费电子、电池、电子化学品板块跌幅居前，仅贵金属、燃气、航空机场板块逆市上涨。资金避险情绪升温，黄金资产配置价值凸显。

　　个股方面，上涨股票数量超600只，逾40只股票涨停，近4800只股票下跌。市场呈现普跌格局，但结构性机会仍存。

　　今日要闻

　　重要预告！“一行两局一会”主要负责人将作主题演讲

　　10月17日，北京市西城区委副书记、区长郅海杰在2025金融街论坛年会新闻发布会上表示，经国务院批复，2025金融街论坛年会由北京市人民政府与中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、新华通讯社、国家外汇管理局共同主办。开幕式拟于10月27日下午举行，由北京市市长殷勇主持，市委书记尹力致辞，共同主办单位主要负责人作主题演讲。金融政策动向将持续影响市场走势。

　　史诗级里程碑！黄金市值站上30万亿美元大关 遥遥领先全球资产

　　在金价隔夜强势升破4300美元大关后，黄金无疑再度书写了一个新的纪录：其成为首个总市值迈过30万亿美元大关的全球资产。多位贵金属市场专业人士在周四注意到，数据显示，随着金价屡创历史新高，黄金目前的总市值已突破了30万亿美元，在全球资产市值排行榜上断层领先。避险需求推动黄金配置价值持续攀升。

　　2025世界VR产业大会周末袭来！北上资金大幅加仓的概念股出炉

　　作为全球VR领域的标杆性盛会，世界VR产业大会将于本周末举办。从资金角度看，北上资金三季度末持股市值超1亿元的VR概念股中，有18股在三季度获加仓幅度均超10%。蓝特光学、长信科技、科华数据、长盈精密、博敏电子、首都在线、水晶光电7只个股的北上资金三季度持仓翻倍。科技板块结构性机会值得关注。

　　降息50基点？美联储重大变数！交易员激进押注

　　最新迹象显示，利率市场的交易员们正在加码押注美联储在10月晚些时候或12月的议息会议上至少实施一次50个基点的“超常规”降息。根据芝商所的FedWatch工具显示，市场目前几乎完全预期美联储将在10月份的会议上降息25个基点，可能性为97.8%。全球货币政策转向或引发资产价格重估。

　　机构观点

　　中信证券：“三年倍增”计划发布，充电桩有望迎来新一轮加速建设期

　　中信证券研报表示，国家发改委、国家能源局等六部门发布《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，明确提出到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。我们认为在政策的引导下，国内充电基础设施有望迎来新一轮的加速建设周期，同时政策上强调补强快速充电网络，对大功率快充设备的需求有望形成显著拉动，相关充电桩设备企业料将受益。新能源基建投资逻辑持续强化。

　　华泰证券：当前地产周期磨底进入“深水区”

　　华泰证券指出，宏观视角下，当前地产周期磨底进入“深水区”，更看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏。2021年中以来，中国地产市场快速完成了一定体量的调整，且历经了供给侧较快的出清过程，自2025年中以来，中国商品房成交量同比增速降幅逐渐收窄，月度的年化销售面积维持低位，从量的视角看地产周期已然进入磨底期：1）自2021年以来本轮地产销售已历经一定程度调整，已越过海外主要经济体下行周期的区间上沿，不同能级城市的销售面积增速、土地市场Q2以来均呈现磨底特征，本轮地产调整“底部”区间的成交量自年中或已达到；2）房价仍在探底过程，但9月以来房价降幅已有收窄，伴随着去库存的持续推进，房产市场的全面修复有望在未来渐行渐近。市场全面修复尚未到来，我们相对更看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏。地产政策边际改善预期持续发酵。

　　中信建投：光伏“反内卷”成为当前行业核心矛盾，看好新技术迭代方向

　　中信建投指出，光伏产业链目前仍处于供需失衡状态，行业后续核心矛盾仍在于“反内卷”推动产能出清。光伏“反内卷”目前主要包括整治低于成本价销售、产能整合及淘汰落后产能。整治低于成本价销售已取得显著成效，硅料、硅片、电池价格逐步上涨，组件价格短期涨幅有限，后续顺价情况需要重点关注。产能出清方面，多晶硅能耗新标准明显收紧，预计后续可能是产能出清的重要手段。短期重点关注产能整合以及行业联合控产力度，行业供需扭转仍需要看到产能政策力度超预期，板块内部看好头部主材企业，以及新技术方向（BC、TOPCon3.0、浆料）。光伏行业供给侧改革加速推进。

　　银河证券：四季度货币宽松或超预期

　　中国银河证券指出，四季度货币宽松或超预期。三季度经济数据有走弱迹象，市场又进入新一轮的政策等待周期，然而对于四季度降息落地并未形成一致预期。从内部来看有三条主线：一是美国对中国加征关税可能给中国出口带来一定冲击；二是四季度依然面临物价低位运行的困难和挑战，实际利率仍然偏高，有调降的必要性；三是配合财政政策协同发力，5000亿元的政策性金融工具正在加速落地、1万亿元左右化债相关工具也可能在四季度落地。四季度货币政策的优先目标仍然是经济增长和充分就业，货币宽松或超预期。央行有望“以我为主”进行货币宽松，一方面实施10-20BP的降息，从而引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行；另一方面，也有可能重启国债买卖。流动性宽松环境有望持续。

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