本周A股市场回暖，把握震荡窗口积极布局TMT主线

　　本周A股市场回暖，投资机会显现

　　受风险偏好抬升及产业利好催化等因素的影响，本周A股市场有所回暖（A股市场）。受市场情绪回暖等因素的影响，A股市场本周整体上行，主要宽基指数普遍上涨。在主要宽基指数中，本周科创50涨幅最大，达6.5%，而上证综指涨幅最小，为0.2%。目前万得全A估值处于2010年以来历史中等偏高位置，显示出市场一定的投资价值（投资机会）。

　　本周市场风格有所分化，成长风格表现突出。从市场风格指数来看，本周市场风格相对偏向成长。其中，大盘成长（+2.5%）涨幅最大，小盘价值（-0.8%）跌幅最大。相对而言，市场风格偏向成长，这或许与近期市场情绪持续上行，风险偏好较高有关。

　　本周重要事件方面，政策及会议、中美关系、产业动态均有新进展。政策及会议上，中方将不寻求新的特殊和差别待遇，LPR利率维持不变；中美关系方面，近期双方互动频繁，关系整体保持稳定；产业方面，稳增长政策有所推进，多家企业召开发布会，如五部门发布钢铁行业稳增长方案，华为、小米等举行新品发布会。

　　把握震荡窗口，积极布局是当前策略。历史上，牛市行情中市场波动常见。当前市场回调时间点符合历史规律。悲观情形下，若市场继续调整，回调或将使得本轮市场震荡上行阶段的涨幅收窄至6%-7%，回调低点或将在3600点附近。国庆节后市场有望继续上行，支撑股票市场上涨的逻辑未变，市场估值合理，预计节后市场将重新回到上行区间。

　　中长期来看，TMT主线值得重点关注。目前市场上涨或以流动性驱动为主，流动性驱动行情下，TMT更容易成为主线。TMT板块当前存在较多催化，如产业趋势持续有进展、美联储降息周期已经在9月开启等，自身也存在上行动力。从近期板块轮动情况来看，TMT已经有所占优，未来行情或将延续。风险分析方面，需关注海外风险扰动超预期、历史规律出现失效、市场情绪大幅下降等情况。

（文章来源：光大证券研究）

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