A股8月强势收官：华为业绩亮眼，AI与汽车智能化成科技主线

　　国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报，聚焦A股市场动态与科技产业趋势。

　　AI摘要：A股8月强势上涨，机构认为中长期慢涨格局明确，流动性驱动转向基本面驱动，政策支持与盈利改善预期成为核心动力。国家发改委强调未来1-2年是人工智能落地关键期，目标2027年实现与重点领域深度融合。华为上半年业绩亮眼，营收4270亿元，手机业务重夺中国市场第一，AI与汽车智能化布局持续深化。

　　A股8月收官，本月市场总体呈现单边震荡上行态势，三大指数月线均大涨，沪指涨7.97%，站上3800点创10年新高，深成指涨15.32%，创指涨24.13%。昨日A股三大指数集体上涨，截止收盘，沪指涨0.37%，收报3857.93点；深证成指涨0.99%，收报12696.15点；创业板指涨2.23%，收报2890.13点。沪深两市成交额达27983亿，较前一交易日缩量1725亿。行业板块中，电池、保险、能源金属涨幅居前，教育、半导体跌幅居前，市场结构性机会凸显。

　　1、市场后续要怎么走

　　中金公司：金融周期下半场的股市“三步曲”

　　金融周期调整后的股市从下行到复苏分为三步：第一步是楼市调整，私人资产负债表恶化，安全资产占比上升；第二步是政策发力，政府稳增长并帮助私人改善资产负债表，风险资产预期收益上升，投资人增配风险资产动机增强，但配股不配楼，股市上升；第三步是经济改善，股市由再配置效应驱动转向盈利驱动，持续性得以实现。本轮A股反弹受益于系统性预期改善、风险溢价下降，各板块涨幅相近。金融（银行高股息）、IT（AI发展）受各自逻辑影响，涨幅相对较大。

　　信达证券：“反内卷”政策下，资本市场有望迎来一轮牛市

　　“反内卷”政策持续推进，有望为资本市场带来牛市。历史数据显示，每一轮产能过剩化解和PPI触底回升均伴随牛市。例如，2016-2017年供给侧改革成效显著，产能利用率从72.9%升至78%，PPI由负转正至7.8%，工业企业盈利改善，A股走牛，沪深300指数从2900点升至4300点以上。2020年下半年至2021年上半年，疫情后产能过剩消退，PPI大幅回升，A股再迎牛市，沪深300指数从3500点升至5800点。当前政策环境与历史周期形成共振，市场信心逐步修复。

　　招商证券：行业景气与估值的边际变化

　　目前绝对景气较高的行业集中在科技成长领域（如软件开发、计算机设备、军工电子）和优势制造领域（如通用设备、汽车零部件）。景气度边际改善的领域包括证券、医疗器械、软件开发等成长领域，以及养殖业、能源金属、白酒等周期消费领域。市场结构分化中，成长与周期共振特征明显。

　　2、国家发改委：未来1-2年是人工智能落地的关键窗口期

　　国家发改委8月新闻发布会明确，到2027年要实现人工智能与6大重点领域深度融合，新一代智能终端、智能体应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长。未来1-2年是人工智能落地的关键窗口期，政策将重点推动技术突破与场景落地。

　　兴业证券：AI赋能大多数行业仍在早期

　　国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，加快AI+科技、产业、消费等6大领域行动，2027年/2030年AI普及率目标70%/90%。当前AI在传统行业渗透率仍低于互联网+，但随着DeepSeek推动AI平权及政策支持，国内AI应用落地有望提速，工业互联网与农业数智化成为重点方向。

　　中国银河：工业互联网+农业数智化引领产业升级

　　人工智能+产业聚焦应用环节，赋能制造业与农业转型。工业互联网集中于工厂自动化与智慧矿山，农业数智化在政策与技术推动下加速发展，无人驾驶拖拉机、精准施肥药机等高端农机普及，为粮食安全与农业强国提供支撑。

　　3、华为业绩出炉！上半年净利润372亿元

　　华为2025年上半年营收4270.39亿元，同比增长3.95%，净利润371.95亿元，研发投入969.50亿元，同比增9.04%，占营收22.7%。终端业务发力显著，二季度手机出货量1250万台，市场份额18.1%，位居中国市场第一。8月27日官宣9月4日发布华为Mate XTs非凡大师及全场景新品，三折叠手机将亮相。

　　汽车领域，鸿蒙智行累计交付突破90万辆，连续14个月居中国汽车品牌成交均价榜首。7月全系销量4.77万辆，年度累计销量居新势力及豪华品牌榜首。开源证券指出，华为在鸿蒙系统、芯片技术、汽车智能化及AI芯片四大领域取得突破，鸿蒙生态完善、芯片堆叠技术绕开进口管制、汽车智能化全栈赋能、AI芯片算力集群重构规则，成为科技主线核心环节。

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