A股市场下周展望：各大机构投资策略汇总

　　本周沪指上涨3.49%，深证成指上涨4.57%，创业板指上涨5.85%，A股市场呈现积极态势。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，为投资者提供有价值的参考。

　　中信策略：本轮行情并不是散户市

　　从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户，A股行情核心线索围绕产业趋势和业绩。随着2020~2021年发行的产品整体步入盈亏平衡区域，市场会有新旧资金接力的过程。配置上，建议继续聚焦资源、创新药、游戏和军工，开始关注化工，逐步增配一些“反内卷+出海”品种，9月消费电子板块也值得关注。

　　申万宏源策略：慢下来 会更远、更高、更好

　　股市在经济循环中的重要性提升，居民资产向权益市场迁移，公司治理、股东回报改善，托举A股走出熊市。如何利用股市实现资源优化配置？A股的做多力量对于中国经济转型来说，也是一种稀缺资源。这可能是“反内卷”思想在A股的一种映射。所以，慢下来，会更远、更高、更好。

　　兴证策略：市场正在经历一轮“健康牛” 五大方向蓄势待发

　　本轮行情的持续性，一方面源于“健康牛”中良好的持股体验和赚钱效应持续吸引增量资金入市。但我们认为，更重要的则是得益于本轮市场健康的结构特征，能够让已入市的资金源源不断地找到可交易的机会。我们曾概括本轮“健康牛”的结构特征：指数在科技成长主线的引领下持续创新高，因此市场并没有整体过热。

　　光大策略：3800点后 继续看多市场

　　近期A股表现强势，已经突破去年高点。4月8日以来，国内市场持续上行，并且不断创下年内新高，在近期上证指数更是突破了去年的高点。在市场上涨的过程中，整体回撤也相对较小，上证指数最大回撤率仅为2.48%。截至8月22日，上证指数的收盘点位为3826。展望未来，我们认为市场仍然有望继续上行，A股市场中长期仍然有望持续上行。

　　广发策略：牛市思维确立后 哪些震荡市的经验规律可能失效

　　过去几年震荡格局的惯性思维下，涨多了最好及时兑现、跌多的板块有轮动机会。当前位置上，一方面，目前衡量行业间估值分化程度的指标不算极致，这也从另一个侧面印证科技主线板块的情绪并未明显过热；另一方面，如果处于牛市思维，历史上高-低板块估值收敛的过程中，高估值（主线行业）的股价表现通常不会差于低估值（补涨行业）。

　　浙商证券：坚定系统性慢牛思维 以战略视角继续持仓

　　本周市场继续上冲，权重指数出现一定加速迹象，整个指数族涨势“雨露均沾”。展望后市，上证指数已经突破2021年高点3731点并站上3800点大关，下一个中线目标有望挑战2015年以来最大跌幅（5178-2440）的0.618分位，以当前位置看仍有较大空间。考虑到短期攻势仍未有明确的停止迹象，我们建议适度忽略短线走势，并在重要支撑（如20日、60日均线）附近分别增加短线、中线配置。

　　中泰证券：风险偏好维持高位 市场新高后或如何演绎？

　　从估值来看，当前沪深300ERP为5.38%，处于10年历史中等水平，指数仍有较高的上行空间。以过去10年为样本，沪深300指数ERP均值向下一个标准差大约为3.99%。以此为锚点，当前沪深300指数仍有大约24%的上行空间。就更长期维度看，资本市场仍是政策“稳信心”的核心抓手。四季度将迎来中美元首会晤及四中全会，预计在“十五五”规划下，科技自主可控主线仍为重点，市场风险偏好维持高位。

　　华金证券：A股可能延续慢牛走势 短期难出现较大的调整

　　比照牛市中出现较大调整的条件来看，当前并不满足。一是当前市场情绪处于中性偏高水平，但距离历史高点仍有一定差距。二是当前政策和外部事件仍偏积极：首先，政策上，稳增长政策仍在进一步落地和实施，同时资本市场政策层面也没有出现收紧的信号；其次，外部风险上，中美加征关税确定延期90天，9.3阅兵临近，短期外部事件偏正面。三是行业轮动和蓝筹补涨尚未完成。

　　国金策略：“新高”后的下一站

　　关税冲突后全球股市都出现了明显同步上涨，背后更重要的是全球对于降息预期和制造业景气回升的定价，A股并非一枝独秀。投资者应该理解这一大背景而不是陷入对存款搬家与“增量资金”的循环论证中。本周成长内部从小盘向大盘的切换仍在延续，往后看，盈利改善预期的兑现是下个阶段市场的主要驱动。

　　东吴策略：居民存款搬家的两个认知偏差

　　企业盈利复苏和弱美元的叙事均将在9月进入关键的验证窗口期。叙事短期可能有波折，但中期确定性较强，因此我们对市场依然持乐观态度，A股慢牛趋势不改。市场依然会围绕产业趋势强劲的板块进行交易，主线方向“强者恒强”。

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