3700点A股：行情解析与投资操作指南

　　行情果然在半信半疑中成长，A股投资机遇凸显。

　　近期，市场涨势如虹，A股市值突破100万亿元、日均成交突破2万亿元、两融余额突破2万亿大关，行情迅猛超出多数投资者预期。在指数不断创出新高的同时，群体性“焦虑”开始蔓延，有人踏空懊悔，也有人担忧高位风险，A股市场动态备受关注。

　　在股市喧嚣中，我们或许该冷静下来重新思考，行情来了，普通投资者该如何操作？

　　01

　　A股过热了吗？

　　行情走到哪里了？

　　随着沪指站上3700点，市场是否过热引发关注。我们通过三个指标判断：股债性价比方面，当前股权风险溢价仍在2.95%左右，处于历史64%分位点的相对均衡区域，意味着当下尚未进入过度狂热阶段。（来源：Wind，截至2025-8-18）

　　数据来源：Wind，统计区间为2015.8.18-2025.8.18。风险溢价=1/市盈率-10年期国债收益率，一般来说风险溢价越高，股票资产的相对价值越高。

　　主要指数都回到21年高点了吗？

　　虽然上证指数突破2021年的高点创近10年新高，但从主要宽基指数看，距离2021年高点还有距离，部分指数需涨超40%才能超越。

　　数据来源：Wind，统计区间截至2025.8.19。风险溢价=1/市盈率-10年期国债收益率，一般来说风险溢价越高，股票资产的相对价值越高。

　　哪些行业/风格仍然低估？

　　从不同板块表现看，并非所有板块都上涨至高位，部分资产涨幅滞后。

　　数据来源：Wind，截至2025.8.19。历史数据仅供参考，不代表未来表现。

　　另外，不少行业市盈率仍处于近15年50%分位以下，存在布局机会。

　　02

　　盈亏众生相

　　A股投资操作指南

　　这轮行情结构性分化明显，板块轮动频繁。即便仓位相同，有人踏空焦虑，有人回本盈利。尤其不少投资者处于“指数3700点了，但是账户还停留在3000点”的状态。

　　分化下，投资者选择多样：有人赎回离场，有人分批止盈，有人加仓，新入局者也跃跃欲试。对于已盈利较高怕回吐的投资者，可“两步走”：先部分赎回落袋为安，增强安全感；再审视持仓，若基金长期业绩稳定等可继续持有，否则逐步赎回转向稳健配置。即将回本或刚回本的投资者，若所持资产接近估值高位，可适度降低仓位；反之可继续持有。仍在等待解套的投资者，评估持仓质量是关键，策略合理可逢低补仓，标的基本面受损则果断止损或换仓。轻仓踏空的投资者，可先用低波动产品稳住底仓，再逐渐建仓权益类基金，围绕宽基、红利建立底仓，以科技成长、内需消费为矛进行多元分散化资产布局。

　　当前时点，投资者不同选择体现风险偏好等差异，理解自身风险边界是穿越周期关键，A股投资需理性。

　　03

　　哪些坑不能踩？

　　A股投资避坑策略

　　周期演绎曲折，市场不缺机会。比起短期预测，把握模糊的正确，看懂市场阶段和大趋势更重要。

　　一旦被情绪主导，易踩这些坑：

　　第一，追逐热点、频繁交易。看到别人暴富易跟进，卖掉原本标的追新热点，可能成接盘侠，被抛掉的弱势股或为潜力股。

　　第二，借钱投资、加杠杆。杠杆放大收益也放大亏损，5倍杠杆跌20%可能亏光本金，10倍杠杆跌10%可能本金归零，还易扭曲心态和决策。

　　第三，后知后觉，盲目追涨。市场大幅上涨后，投资者害怕错过，在高点仓促买入，增加被套牢风险。一轮上涨行情伴随持续换手，回顾A股慢牛行情，“消灭低估值”是必经阶段，不如左侧守仓，持股待涨。

　　在“我在____躲牛市”玩梗中，不少低估值板块完成反转。

　　（来源：网络，不作为投资依据和建议）

　　不妨考虑“哑铃策略”两端下注，一端配置进攻类资产搏收益弹性，如AI算力、医药等逢低配置，阶段捕捉军工、金融等中短期低位轮动机会；另一端守防御类资产应对不确定性风险，抱守红利、现金流策略，关注永续经营且稳定分红的行业。结构性行情下，宽基指数锚定市场大势的特征及配置价值凸显，以配置为主，重点关注A500、沪深300。（文章来源：华夏基金）

(原标题：3700点的A股，贵不贵？当前市场处于什么位置？)

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