国有商业保险公司长周期考核机制：引导长期资金入市

　　证券时报记者程丹

　　财政部7月11日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。

　　广发证券表示，实施长周期考核有利于降低短期市场波动对保险资金投资行为的影响，提升中长期资金权益投资的积极性和稳定性，为资本市场高质量发展注入源头活水。

　　加强长周期考核，提升经营管理能力。《通知》明确，进一步加强长周期考核，将净资产收益率和资本保值增值率调整为包含五年周期指标，权重分别为30%、50%、20%，有助于引导其长期投资、价值投资、稳健投资。

　　在提升经营管理能力方面，《通知》要求国有商业保险公司提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。

　　“推出长周期考核机制契合市场需求。”一家保险公司投资总监表示，长周期考核机制建立后，将敢于加大A股投资比例，有效提高资本市场内在稳定性。

　　长周期考核是提升各类资金股票投资稳定性和积极性的关键举措。从实践情况看，全国社保基金积极践行长周期考核，是资本市场长期投资、价值投资的典范。

　　商业保险资金来源稳定、偿付周期长，是典型的长钱。截至2024年底，我国商业保险资金运用余额约33万亿元，实际投资A股的比例为11%左右，距离25%的平均政策上限还有较大空间。

　　中欧基金表示，这意味着后续保险资金入市的比例仍有较大的提升空间，这部分资金的释放对于资本市场而言有重大的意义。

　　更多中长期资金入市可期。监管部门在推动中长期资金入市方面动作频频，如上调部分保险公司权益类资产投资比例上限，开展长期股票投资试点等。

　　广发证券指出，《通知》落实相关方案要求，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制，是一个很重要的制度性突破。

　　“伴随A股上市公司质量的提升及分红率的提高，加大股票投资也是当前保险资金资产配置比较好的策略和选择。”广发证券指出。

（文章来源：证券时报）

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