科创板设科创成长层 重启IPO第五套标准

　　每经评论员杜恒峰

　　6月18日，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《意见》）。《意见》核心内容为，设置科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。前期已上市的存量未盈利企业与新上市未盈利企业，将统一纳入科创成长层，层内股票简称后缀统一标注“U”，标志着暂停近2年的科创板IPO第五套标准重启。

　　此次科创成长层的设立，在资本市场包容性改革进程中具有里程碑意义。其一，本轮改革大幅拓宽了第五套标准的适用边界，将人工智能、商业航天、低空经济等新兴行业纳入其中，传递出证监会坚定支持“硬科技”发展的政策导向。其二，配套改革同步发力，聚焦差异化监管，旨在强化风险提示，保障投资者合法权益；着力平衡信息公开与商业秘密保护的矛盾。此外，《意见》还试点引入资深专业机构投资者制度，为科创企业上市保驾护航。

　　现行科创板第五套标准的核心指标为：预计市值不低于人民币40亿元；主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。从上市时未盈利的54家科创板企业来看，包容性制度已经取得了阶段性成果。证监会披露的信息显示，这54家上市公司中有22家上市后盈利，成功“摘U”。

　　作为资本市场支持科技创新的前沿阵地，科创板肩负重任。但先进技术研发面临周期漫长、投入高昂、结果高度不确定等挑战，投资风险显著高于一般企业。此次设置科创成长层，为具备上市潜力的科创企业点亮了清晰的资本化道路。随着资本化路径日益明晰，企业上市需求将被充分激发，进而为资本市场注入优质资产。

　　不过，《意见》虽已发布，后续仍有诸多细节亟待明确。以新纳入的人工智能、商业航天、低空经济等行业为例，如何精准界定“技术有较大突破、商业前景广阔”尚无统一标准。可以预见，《意见》落地后，各行业首例IPO企业将成为标杆。

（文章来源：每日经济新闻）

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