2025年6月大类资产配置展望：微澜蓄势 整装待发

　　2025年6月大类资产配置展望

    　　A股和港股——等待时空条件的变化：

    　　市场整体趋势：预计6月A股市场将呈现震荡调整格局，短期内调整空间有限但震荡时间可能较长；港股市场整体节奏与A股保持一致，但筹码结构相对健康，表现可能优于A股，呈现宽幅震荡走势。

    　　风格与板块表现：6月上旬大盘红利风格相对占优，成长板块可能相对较弱；6月中旬开始，红利风格可能进入相对逆风期，成长风格有望获得相对收益的优势，但需关注海内外事件驱动因素对风格变化的提前影响。

    　　内外部因素影响：国内短期内进一步出台利好政策的可能性较小；海外方面，中美关税协议暂缓90天，美联储6月降息概率较低，需密切关注国际贸易法院判决等新事件催化。

    　　美股和黄金——持续产生对冲效应：

    　　美股市场：风险趋势模型显示美股风险度已达高位，预计6月将持续震荡。国际贸易法院判决及特朗普政策等因素将继续影响市场情绪。

    　　黄金市场：风险度处于中等水平，短期无明显高估或低估，预计震荡幅度将缩小并逐步走强，与美股形成反向对冲关系。

    　　综合走势：美股与黄金预计维持反向震荡格局，需等待地缘政治或政策变化等事件催化。

    　　国债和美债——震荡偏强格局：

    　　国债市场：在政策宽松预期与供给流动性扰动的博弈下，国债市场预计维持窄幅震荡，利率中枢可能因短期供给压力阶段性上移，但整体下行趋势未变。

    　　美债市场：受再融资压力、政策不确定性及海外需求变化影响，美债市场面临利率中枢抬升风险，关注6月中旬CPI与FOMC会议结果。

    　　综合走势：国债与美债市场均处于窄幅震荡格局，需等待政策与数据进一步明确方向。

    　　基金配置建议——相对均衡配置：预期后续市场可能会呈现震荡调整的行情，建议均衡配置，等待时机。

    　　风险提示：发生预期外重大宏观事件；宏观数据不及预期；市场环境变化时，模型存在失效风险。

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