高频数据跟踪：生产热度回升 物价整体上涨

　　核心观点

    　　高频经济数据关注点：第一，假期影响减弱，生产热度整体回升，化工、轮胎、焦炉开工率回升；沥青开工率升至2023 年12 月以来最高，道路施工进程加速。第二，商品房成交企稳，土地成交面积下降。

    　　第三，物价整体回升，原油、有色、螺纹钢价格上涨，焦煤下跌；几内亚政局动荡影响矿物供给，叠加美国关税政策缓和需求回暖，铝价短期或将维持强势。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及大宗商品价格走势。

    　　生产：化工、轮胎、焦炉开工率回升，沥青开工率升至近一年半高位

    　　5 月16 日当周，钢铁焦炉产能利用率升高0.18 pct，高炉开工率下降0.47 pct，螺纹钢产量增加3 万吨；石油沥青开工率大幅升高5.6 pct，创2023 年12 月以来新高；化工PX 开工率升高1.84 pct，PTA 开工率升高1.81 pct；汽车轮胎节后开工率季节性大幅回升，全钢胎开工率升高20.32 pct，半钢胎开工率升高19.98 pct。

    　　需求：商品房成交企稳，航运指数回升

    　　5 月16 日当周，商品房成交面积回升；航运指数SCFI 上涨9.98%，CCFI 下跌0.14%，BDI 上涨6.85%。5 月11 日当周，商品房存销比下降，土地成交面积下降，住宅用地成交溢价率微升；电影票房较前一周下降4.09 亿元；汽车厂家日均零售增加1.9 万辆，日均批发增加1.4 万辆。

    　　物价：原油、金属上涨，焦煤、农产品下跌

    　　5 月16 日当周，布伦特原油价格上涨2.35%至65.41 美元/桶，焦煤期货价格下跌2.21%至864 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为+0.02%、+2.56%、+1.43%，国内螺纹钢期货价格上涨2.11%；农产品延续季节性下行趋势。

    　　物流：地铁客运量回升，执行航班量下降

    　　5 月16 日当周，地铁北京、上海客运量均增加，国内国际航班量均下降，一线城市高峰拥堵指数回升。

    　　风险提示

    　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。

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