黄金期货中长期看涨，沪铜锡镍市场动态解析

中长期上涨逻辑仍强，黄金期货做多正当时

　　上一交易日，黄金主力合约收盘价833.42，涨幅-0.13%，夜盘收盘价835.16；白银主力合约收盘价9,796，涨幅-0.51%，夜盘收盘价9817。美国8月PPI同比升2.6%，预期升3.3%，前值升3.3%；环比降0.1%，预期升0.3%，前值升0.9%。美国8月核心PPI同比升2.8%，预期升3.5%，前值升3.7%；环比降0.1%，预期升0.3%，前值升0.9%。当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值，黄金期货迎来配置良机。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。美国7月非农数据大幅不及预期，劳动力市场进一步放缓，美联储有望开启降息，为黄金提供新的上涨驱动力。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。

　　小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。

碳酸锂

矿端修复超预期

　　上一个交易日碳酸锂主力合约收盘跌4.87%至70720元/吨，宁德时代召开复产会议，宣称采矿证审批进程顺利，复产时间超出市场预期，市场对于矿端紧缺预期或反转，临近“金九银十”消费旺季，下游排产有所增长，备库采购较为积极，社会库存有所下降，不过仍旧处于相对高位，叠加矿端修复预期，预计短期或回归供需过剩逻辑，预计价格或偏弱运行。

　　风险：矿端事件反复

铜

关注做多机会

　　上一交易日沪铜震荡上行，收于80000整数关口下方。上海金属网1#电解铜报价79660-79860元/吨，均价79760元/吨，较上交易日下跌110元/吨，对沪铜2509合约报平水-升110元/吨。今早盘中铜价维持震荡走势，截止中午收盘沪铜主力合约上涨40元/吨，涨幅0.05%。今日现货市场氛围一般，铜价阶段性止跌持稳，下游采购力度整体仍显一般，但低吸情绪稍有回温。现货市场流通放宽，贸易商出货积极，下游压价采购，升水继续滑落。盘中平水铜听闻平水左右，好铜听闻升80左右成交相对密，目前好铜货源明显增加，湿法铜报价依然较少。截止收盘，本网升水铜报升80-升110元/吨，平水铜报平水-升30元/吨，差铜报贴60-贴20元/吨。

　　行情研判：铜精矿短缺，对精炼铜价格形成支撑；中国刺激政策持续推出，美联储降息预期箭在弦上，将支撑铜价。CFTC数据显示美国基金看好铜价后市。80000整数关口争夺激烈，需等待尘埃落定。

　　策略方面，沪铜主力合约关注做多机会。

锡

关注锡矿复产进度

　　上一个交易日沪锡震荡运行，涨0.93%报271990元/吨，矿端方面仍旧偏紧，佤邦复产进度推进缓慢，预计大量产出时间延后，目前国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存进一步缩紧，开工率低于正常水平，进口方面印尼出口资质证到期，或影响后续产出及出口，供应方面总体偏紧，消费方面交投仍旧清淡，传统消费领域进入季节性淡季，总体难言乐观，海内外库存均呈现去库趋势，且海外库存处于低位，矿端偏紧已经传导至冶炼端，预计锡价或震荡偏强运行。

镍

观望为主

　　上一个交易日沪镍涨0.24%至120780元/吨，印尼RKAB审批由三年一批修改为一年一批，市场对于供应担忧再起，从基本面来看矿端价格有所走弱，主因印尼菲律宾发运量增加，国内港口库存重回累库趋势，另外不锈钢压力向上传导，下游镍铁厂亏损加大，印尼部分高成本镍铁厂停产检修，不锈钢在反内卷政策提振下，盘面仍旧坚挺但现货跟涨有限，叠加镍铁成交依旧冷清，钢厂压价心理较强，现实消费仍旧难言乐观， 上方压力较大，精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳，但仍处于相对高位，总体看一级镍仍旧处于过剩格局，预计镍价或震荡运行。

（文章来源：西南期货）

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