螺纹热卷、铁矿石、焦煤等期货品种市场动态

　　螺纹热卷：（关注库存去化情况）

　　当前国内处于政策真空期，12月将有中央经济工作会议，关注会议之前的宏观政策预期。螺纹产量环比回升，主要是部分地区钢厂复产，导致产量增加。螺纹总库存继续去化，去化幅度较前一周扩大，表需环比大幅回升，数据表现超预期。随着北方气温下降，螺纹需求将走弱，进入季节性淡季。热卷产量环比回升，主要是产线复产，总库存环比回落，降幅扩大，但总库存仍高位。近期成材资金移仓换月，影响价格走势。整体上看，短期成材价格以震荡为主，关注库存去化及宏观政策预期变化。

　　铁矿石：（估值高位，供应压力不减）

　　昨日连铁高位震荡，01合约收盘797，涨幅0.38%。港口现货成交一般偏弱，01基差小幅收窄。供应端发运阶段性小幅回落，同比偏高，到港回升使供应压力偏大；需求端冬季北方终端下降，钢厂年检增加，铁水产量大概率继续下降；库存方面，港口库存仅次于24年和21年，近期增幅放缓，但年底累库斜率与21年相似，库存压力偏大。短期价格支撑来自基差修复及双焦让利后的被动上涨，但铁矿石供应压力不减，单边难有趋势性上涨行情，建议区间操作，中期关注12月国内重要会议及钢厂冬储补库节奏。

　　焦煤:（现货补跌，弱势震荡）

　　周三焦煤期价下跌，主力01合约收盘价1069元/吨，跌幅0.37%。现货方面，山西中硫主焦1408环比-8，蒙5原煤1000环比-8。供给上，矿山开工到年底有季节性减产预期，蒙煤甘其毛都口岸短期因天气和节假日影响通关，海漂煤到港高位。需求上，铁水季节性走弱，刚需疲弱，下游焦化厂刚需补库，基本面弱平衡。年底安监巡查收紧限制矿山复产空间有限，动力煤旺季价格跌幅有限，将持续托底焦煤。盘面近日有俄罗斯煤炭对华出口拟增至1亿吨的消息影响市场情绪。短期空头资金占优，但焦煤期货估值中性偏低。建议回调企稳后逢低多05合约。

　　焦炭:（提降可能延至下周）

　　周二焦炭期价下跌，主力01合约收盘价1591元/吨，跌幅0.96%。供给上，吨焦平均利润受上下游让利好转，独立焦化开工季节性下行，钢企联合焦化稳产。需求端铁水季节性下滑后刚需走弱。目前盘面01合约在港口准一湿熄焦附近震荡。短期向上暂缺驱动但向下同样没有空间。

　　锰硅：（基本面优化，成本支撑显现）

　　本周锰硅产量下降，供需结构有所优化；库存端显性库存持续攀升对价格有所压制；成本端碳元素价格趋于下跌但电价短期较稳。总体来看锰硅价格上限及支撑均力度较强。

　　硅铁：（供需矛盾不大，关注资金动向）

　　本周硅铁产量下降需求无大变化。库存端显性库存有所下降但尚未形成降库趋势。基差进一步走缩期现商抛盘意愿减弱。总体来看硅铁依旧维持区间震荡。

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