PVC市场供应充足需求弱，期货价格承压弱势运行
PVC生产企业虽然处于亏损状态，但开工负荷维持高位，市场供应充足，PVC期货市场因此承压。终端需求偏弱，需求难有明显起色，PVC价格弱势运行成为常态。受供大于求影响，8月25日，PVC期货主力2601合约收盘价为5047元／吨，市场关注度持续。在期货交易中，PVC的供需变化是投资者需密切关注的重要因素。
供应充足
由于PVC价格低迷，国内PVC生产企业的经营状况不佳。目前，国内电石法PVC平均亏损220元／吨，去年同期为盈利200元／吨；乙烯法PVC平均亏损580元／吨，去年同期为亏损190元／吨。虽然经营状况不佳，但烧碱仍有200元／吨左右的利润，因此国内PVC生产企业的生产积极性尚可，开工负荷高于往年同期水平。截至8月22日，国内PVC生产企业开工负荷为77.61%，较去年同期上升0.84个百分点。上周，国内PVC周产量在46.5万吨左右，需求量（含出口）在45.3万吨左右，供应过剩约1.2万吨。近期，处于检修状态的PVC生产企业较多，但大多数属于计划内短期检修，因亏损而停车的情况较少。8月底，前期检修的装置集中复产，而近期公布检修计划的企业不多，国内PVC供应存在上升预期。
目前，PVC库存较去年同期下降，但7月以来社会库存上升明显。上周，国内PVC社会库存样本数据为85.27万吨，环比上升5.09%，同比减少6.50%。其中，华东地区PVC社会库存为78.41万吨，环比上升5.33%，同比下降9.91%；华南地区PVC社会库存为6.87万吨，环比上升2.46%，同比上升64.69%。虽然国内PVC社会库存低于去年同期水平，但7月以来社会库存快速上升，说明终端需求不畅。在这种情况下，后续下游补库意愿不强。近期，PVC生产企业集中交付前期订单，货源集中发运，导致在库库存减少，PVC生产企业的去库存压力不大。
下游消费偏弱
PVC主要下游管材、型材的终端市场是房地产，这也是影响PVC期货价格的重要因素之一。国家统计局公布的数据显示，1—7月，全国房地产开发投资累计完成额为53580亿元，同比下降12%；房屋累计新开工面积为35206万平方米，同比下降19.4%；房屋累计竣工面积为25034万平方米，同比下降16.5%；新建商品房累计销售面积为51560万平方米，同比下降4%。目前来看，国内房地产行业维持调整态势，对建材的整体需求偏弱，PVC市场也因此受到波及。
目前为PVC下游的传统需求淡季，下游企业的开工负荷没有明显变化。近期，管材、型材开工负荷小幅提升，其他品种开工负荷小幅下降。截至8月21日，国内PVC管材企业开工负荷为33.61%，型材企业开工负荷为37.65%。PVC下游企业订单不足，以刚需采购为主，主动备货意愿低迷，期货市场中的PVC合约也因此缺乏上涨动力。
出口存在下降预期
2021年以来，国际市场对PVC的需求大幅上升，国内PVC出口维持在200万吨以上。国际市场对PVC需求上升的原因有两点：其一，欧美市场对PVC地板的需求上升；其二，印度城市化率上升，开始进行大规模基础设施建设，对PVC的进口需求增加。
今年以来，我国PVC出口增长较快，出口已经成为PVC需求的重要组成部分。海关总署公布的数据显示，1—7月，国内PVC累计出口量为265.95万吨，较去年同期上升92.2万吨，升幅为53.06%。
8月14日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国、印度尼西亚、日本、韩国、泰国以及美国的PVC作出反倾销肯定性终裁，征收为期5年的反倾销税，其中对中国加收122~232美元／吨的反倾销税，对其他来源地加征的反倾销税较少。
印度是我国PVC出口的重要目的地。海关总署公布的数据显示，1—7月，我国累计向印度出口94.93万吨PVC，占总出口量的35.7%。与此同时，印度41%的PVC进口来自我国，我国是印度PVC的最大进口来源地。此次印度对我国出口PVC加征反倾销税，使得我国向印度出口的PVC不具备价格优势。日本和韩国等国由于被加征的反倾销税较低，会逐步蚕食我国向印度的出口份额。
印度的反倾销税最快在9月份开始实施，前期和印度签署PVC出口协议的国内企业会加快订单履约进程。8月份，“抢出口”可能造成PVC出口量大幅上升。不过，后期印度对我国PVC加征反倾销税将影响国内PVC出口，国内PVC出口结构将发生改变，出口量也难免会受到影响。
综上所述，国内PVC市场维持供大于求格局。供应方面，虽然国内PVC生产企业的经营状况不佳，但是由于“以碱养氯”的存在，主流的电石法PVC开工负荷很难出现大幅下降，市场整体供应仍然充足。需求方面，终端房地产市场处于调整周期，虽然消费即将进入旺季，PVC需求将季节性回暖，但内需整体上难有明显起色。另外，印度对进口自我国的PVC加征反倾销税，出口端将受到影响。综合来看，PVC供大于求格局难有改善，PVC期货市场或将继续承压，PVC价格维持弱势。
（作者单位：中原期货）
（文章来源：期货日报）
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