不良资产ABS市场发展迅猛 AMC参与度有望提升

财联社8月12日讯 今年以来，不良资产ABS市场发展迅猛。据统计，前7个月，不良资产ABS已发行408.07亿元，同比增长73%。

不过，当前不良资产ABS的发起人主要是银行，AMC鲜有参与。近日，中国长城资产管理有限公司再度发行了一单不良资产ABS。业内预计，随着不良资产处置难度加大，资产证券化有望在AMC不良资产处置中发挥重要作用，不良资产ABS市场产品将进一步丰富。

8月11日，长城长征2号资产支持专项计划(可续发型)正式成立，发行规模23亿元，优先级期限1年，票面利率1.87%。

长城长征2号ABS的发起机构/原始受益人是长城资产，基础资产为非正常类应收款。因此，长城长征2号ABS是金融资产管理公司（AMC）在交易所市场发行的一单不良资产证券化产品（NPL ABS）。

近年来，随着政策支持以及金融机构对不良资产的出表需求强烈，NPL ABS的市场发展迅猛。Wind数据统计，2025年前七个月（此处原文数据时间可能存在笔误，但按要求保留），不良资产ABS共发行408.07亿元，同比增长73%。目前，存续的不良资产ABS规模超过2100亿元。

不良资产证券化试点自2016年以来，市场参与主体日益丰富。

根据中债资信的研究梳理，首轮试点涵盖六家大型银行。2017年第二轮试点扩围，部分政策性银行、股份制银行和城商行加入。2019年再次扩容，新增多家金融机构。

从近年发行的NPL ABS来看，基本由国有银行和股份制银行发起，而AMC公司鲜有参与。上半年，六大国有银行发行的NPL ABS占到了总规模的60%，银行发起的不良信贷ABS细分资产类型众多。

2024年11月，金融监管总局印发《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》，明确规定金融资产管理公司应择优选用多种方式处置资产。

事实上，上述长城长征2号ABS并非首单AMC发行的不良资产证券化产品。今年6月，“长城长征1号资产支持专项计划（可续发型ABS）”于深交所设立，发行规模17.7亿元，优先级期限1年，票面利率2.15%。

据长城资产介绍，长城长征1号ABS是全国首单由AMC发行的不良资产证券化产品。“长城长征系列”获批100亿元储架额度，引发关注。

对于AMC，业内人士指出，近年来受宏观环境等因素影响，不良资产处置难度加大，如何通过不良资产主业保持盈利是AMC探索的重点。随着不良资产规模扩大、资本市场逐渐成熟，资产证券化有望在不良资产处置中发挥重要作用。

对于NPL ABS市场，中债资信认为，不同发起机构依托差异化的资源禀赋与业务定位，发行的不良ABS产品谱系不同，进一步丰富了NPL ABS市场产品，也增加了投资分析的难度。

（文章来源：财联社）

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