贵金属与有色市场：非农数据影响及价格走势分析

　　沪金涨1.33 %，报781.12 元/克，沪银涨0.80 %，报8994.00 元/千克；COMEX金涨0.43 %，报3414.50 美元/盎司，COMEX银涨0.37 %，报37.07 美元/盎司； 美国10年期国债收益率报4.23%，美元指数报98.69 ；

　　市场展望：

　　大幅弱于预期的非农“抹去”前期市场对于美国经济具备韧性的判断：上周三所公布的ADP就业数据以及GDP数据具备韧性，美国7月ADP就业人数为10.4万人，高于预期的7.5万人以及前值的-2.3万人。上周四公布的美国至7月26日当周初请失业金人数为21.8万人，低于预期的22.4万人以及前值的21.7万人。上周五公布的非农就业数据令市场预期逆转，美国7月季调后非农就业人口变动数为7.3万人，大幅低于预期的11万人。6月及5月的新增非农就业数据被大幅度修正，6月新增非农下修至1.4万人，5月新增非农下修至1.9万人，两个月合计下修25.8万新增非农就业。当日，特朗普宣布立刻解雇负责非农数据统计的美国劳工统计局局长。

　　非农数据公布后，市场对于联储后续宽松货币政策的预期大幅回升，CME利率观测器显示，当前市场预期美联储在九月议息会议中进行25个基点降息操作的概率升至80.3%，同时预期联储将在10月议息会议中继续降息25个基点。综上所述，美联储后续施行进一步宽松的货币政策是具备确定性的。贵金属策略上建议逢低买入，沪金主力合约参考运行区间773-801元/克，沪银主力合约参考运行区间8885-9287元/千克。

有色

　　铜

　　上周铜价震荡走弱，伦铜周跌0.66%至9633美元/吨，沪铜主力合约收至78170元/吨。产业层面，上周三大交易所库存环比增加2.1万吨，其中上期所库存减少0.1至7.3万吨，LME库存增加1.3至14.2万吨，COMEX库存增加0.8至23.4万吨。本周沪铜主力运行区间参考：76800-79600元/吨；伦铜3M运行区间参考：9400-9900美元/吨。

　　镍

　　上周镍价震荡走弱，周五报收119770元/吨，较上周下跌3.69%。操作上，继续建议逢高沽空。短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500-16500美元/吨。

　　铝

　　上周铝价震荡走弱，沪铝主力合约周跌1.2%（截至周五收盘），伦铝收跌2.26%至2571美元/吨。展望后市，铝价短期价格或延续震荡偏弱运行。本周国内主力合约运行区间参考：20200-20700元/吨；伦铝3M运行区间参考：2520-2620美元/吨。

　　铸造铝合金

　　上周铸造铝合金期货价格震荡回落，AD2511合约周跌1.07%至19920元/吨（截至周五下午收盘）。总体来看，铸造铝合金下游处于淡季，预计铸造铝合金价格反弹空间受限。

　　氧化铝

　　2025年8月1日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌1.65%至3153元/吨。策略方面，建议结合市场情绪逢高布局空单。国内主力合约 AO2509 参考运行区间：3000-3400元/吨。

　　锡

　　上周锡价震荡下跌。预计短期锡价震荡偏弱运行。国内锡价短期运行区间参考250000-270000 元/吨，LME锡价运行区间参考31000-33000美元/吨。

　　铅

　　上周五沪铅指数收涨0.07%至16736元/吨。总体来看：铅矿显性库存持续下行，预计铅价偏弱震荡为主。

　　锌

　　上周五沪锌指数收跌0.15%至22320元/吨。预计后续锌价下跌风险抬升。

　　碳酸锂

　　周五五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报68832元，与前日持平，周内-10.41%。建议投机资金谨慎观望，碳酸锂持货商结合自身经营可适时把握进场点位。广期所碳酸锂主力合约参考运行区间66700-71500元/吨。

　　不锈钢

　　周五下午15：00不锈钢主力合约收12840元/吨，当日+0.27%(+35)。综合来看，不锈钢价格或维持震荡格局，需重点关注13130压力位对价格的压制作用。

（文章来源：五矿期货）

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